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沪铝早报总结 - 2022年6月6日

核心内容概述

2022年6月6日的沪铝早报分析了当前铝市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合近期利多与利空因素，对铝价走势进行了展望。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，导致供给扰动为主。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持较高水平但有所下降，氧化铝库存有所抬升。
• 整体趋势：供给端偏多，需求端偏空，市场整体呈现中性偏空态势。

2. 基差与盘面走势

• 基差：现货价格为20540元/吨，基差为-125元，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，但20均线呈向下运行趋势，盘面表现中性。

3. 库存情况

• 上期所铝库存：较上周减少6439吨至279128吨，库存水平偏多。
• LME库存：较前一日减少5000吨，维持历史较低水平。
• 国内库存：处于累库状态，库存水平偏多。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：空头为主，且多头转为空头，市场情绪偏空。

5. 铝价预期

• 长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，有利于铝价上涨。
• 短期受俄乌战争影响，铝供应受到扰动，但国内疫情导致消费不畅，铝价预计在$20000~21000区间震荡运行。

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关键信息

利多因素

• 碳中和政策控制产能扩张，减少供给。
• 俄乌战争影响俄铝供应，导致全球铝供应紧张。
• 能源危机推高电解铝成本，支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济前景不乐观，高铝价压制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，存在回调压力。

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逻辑分析

• 当前铝价走势主要受俄乌战争炒作影响，导致铝供应减少，推动价格上涨。
• 然而，国内铝棒库存偏高，消费不畅，且全球经济疲软，抑制了铝价的进一步上涨。
• 铝价处于高位，市场存在回调压力，短期内预计震荡运行。

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数据汇总

项目	昨日长江现货	中间价	涨跌	库存类型	库存总量（吨）	增减
昨日现货	20190	-560	仓单	136099	-3926
今日现货	20540	350	LME库存	453875	-5000
SHFE库存（周）	279128	-6439

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图表分析

• 现货价格：电解铝现货价格呈现波动趋势，受市场供需及地缘政治影响较大。
• 期现价差：期现价差图显示期货与现货之间的价差变化，反映市场预期与实际价格的差异。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损825元/吨，显示国内铝价相对较高。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡图反映全球铝市场供需状况，显示供应紧张趋势。

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