20220606-大越期货-沪铝周报_17页_924kb

沪铝周报（5.30~6.2）总结

核心内容

本周沪铝期货市场呈现震荡走势，主力合约价格小幅下跌，周五收盘价为20655元/吨。全球铝市场受俄乌冲突影响，俄铝出口和运输面临不确定性，叠加欧洲能源价格上涨，电解铝减产预期增强，对市场情绪形成压制。国内方面，随着上海地区疫情有所缓和，铝消费略有回升，但因即将进入淡季，整体提升空间有限。

整体来看，铝价在高利润和供需双弱的背景下，短期预计将继续震荡调整。

主要观点

1. 全球市场动态

• 俄乌冲突影响：俄铝出口和运输可能受阻，欧洲能源价格上涨加剧电解铝减产预期。
• LME库存变化：上周LME库存继续下降，显示全球铝市场供应端压力有所缓解。
• SHFE库存变化：国内SHFE库存也有所减少，表明市场去库趋势持续。

2. 国内基本面分析

• 消费端：上海地区疫情缓解可能带动铝消费小幅回升，但因进入淡季，提升力度有限。
• 库存趋势：国内外库存均出现去库现象，显示市场供需关系有所改善。

3. 铝产业链关键环节

• 铝土矿：进口数量呈现季节性波动，国内价格保持稳定。
• 氧化铝：国内氧化铝价格和库存均呈现季节性变化，供需关系较为平衡。
• 铝棒：铝棒库存季节性下降，铝材产量也呈现季节性波动。

4. 市场结构分析

• 期现价差：国外处于现货贴水结构，国内则为升水状态，反映国内外市场供需差异。
• 进口利润：当前进口处于亏损状态，亏损幅度为850元/吨，显示国际市场铝价相对较高。
• SHFE仓单：仓单数量呈现季节性波动，市场参与者对后市预期较为谨慎。

关键信息汇总

总体展望

短期来看，铝价将在高利润和供需双弱的背景下继续震荡调整。欧洲能源价格攀升及俄铝出口不确定性可能对全球铝市场产生持续影响，而国内消费端因进入淡季，增长动力不足。市场结构方面，期现价差和进口利润的变化表明国内外市场存在一定的价格差异和套利空间，投资者需关注后续政策及供需变化对市场的进一步影响。