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格林大华期货铝早报20220606 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，分析了6月6日铝市场的走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险。整体来看，铝市场在节前最后一个交易日表现出一定的反弹迹象，但短期内仍面临震荡压力。

主要观点

• 市场走势：受国内消费预期提振，铝期货在节前最后一个交易日基本收复跌幅。然而，铝重复质押事件对现货端的影响尚需时间消化，短期内预计期强现弱，震荡格局延续。
• 中线展望：考虑到海外供应紧张因素（如印尼禁止铝土矿出口、俄铝罢工等）及国内政策支持，中线铝价存在上行潜力。
• 操作建议：建议投资者短线逢低介入，中线持有多单。主力合约支撑位为20000元/吨，第一压力位为21000元/吨。伦铝预计在2700美元/吨至2900美元/吨区间震荡。

关键信息

一、利多因素

• 库存下降：截至2022年6月2日，中国电解铝社会库存较5月30日减少4.4万吨至91万吨；铝棒库存减少0.7万吨至14.55万吨；主要港口氧化铝库存减少16.5万吨至30.6万吨；LME铝库存减少5375吨至465700吨。
• 政策支持：上海将分三阶段推进复工复产，6月1日起恢复住宅小区出入、公共交通运营和机动车通行；5月31日起苏州恢复市际、县际客运班线。
• 进口情况：2022年1-4月累计进口量为40.51万吨，显示国内铝资源仍有一定补充。
• 产能释放：云南电网发布通知，放开大理、文山地区电解铝用电负荷，云铝溢鑫、云南其亚等项目可能加快投产。

二、利空因素

• 需求疲软：中国电解铝现货升贴水为-30，较前一日下降20，显示市场需求偏弱。
• 产能扩张：中国电解铝建成产能达4349万吨/年，环比增加31万吨，同比增加82万吨。
• 产量波动：4月电解铝产量为329.1万吨，同比增加1.01%，但环比下降1.92%。
• 制造业疲软：5月财新中国制造业PMI回升至48.1，但仍低于荣枯线，显示制造业需求整体偏弱。
• 房地产市场下行：4月份70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有47个和50个，其中二线城市二手住宅销售价格环比下降0.3%，降幅较上月扩大。

风险因素

• 地缘政治不确定性：如印尼禁止铝土矿出口、俄铝罢工等，可能进一步加剧全球铝供应紧张。
• 国内需求受疫情影响超预期：若疫情反弹或防控政策收紧，可能对铝需求产生负面影响。

其他说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不构成任何投资建议或承诺，投资者需自行承担风险。
• 研究员信息：王华，联系电话：010-5671-1762，从业资格：F3011325，咨询资格号：Z0012780。

总结

总体来看，铝市场在短期内受多重因素影响，呈现震荡走势。国内需求预期有所改善，库存下降为市场提供支撑，但需求疲软和产量波动仍构成压力。海外供应紧张与经济衰退预期可能对铝价形成中长期支撑，建议投资者根据市场变化灵活操作，关注政策与地缘政治动向。