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电子行业周报总结（2014/01/12）

核心内容概述

2014年CES展会成为电子行业关注的焦点，展示了穿戴式设备、智能家居、智能汽车等前沿技术的最新进展。尽管短期利好兑现导致市场情绪回落，但中长期来看，电子行业仍具备良好的增长潜力。随着4G技术的普及和苹果、三星等厂商的新品发布，行业景气度将逐步回升。同时，行业面临一定的调整期，建议投资者关注具备成长性和技术优势的标的。

主要观点

1. CES展会亮点

• 可穿戴设备：展位同比增加近四成，成为展会热点。苹果、三星、谷歌等厂商纷纷布局，预示行业将迎来爆发性增长。
• 智能家居：三星推出SmartHome平台，LG推出HomeChat系统，移动终端成为智能家居控制核心，未来将深度融合。
• 智能汽车：谷歌、奥迪、通用汽车、本田、现代与英伟达联合成立“开放汽车联盟”（OAA），将安卓平台引入汽车，推动无人驾驶技术发展。

2. 市场情绪与行业调整

• 由于短期利好兑现，市场情绪回落，电子行业指数周跌幅达4%。
• 1季度为行业淡季，多数公司一季报增长有限，全年增速低点逐步被市场定价，电子行业进入调整期，但仍是全年布局的最佳时机。

3. 4G驱动高端需求

• 2014年是中国4G元年，高端产品出货量有望恢复增长。
• 苹果供应链尚未明显反映中移动带来的订单增长，预计需等到2季度才能显现。
• 苹果2014年新品如iWatch、iPhone6、iPadPro将陆续量产，带动行业景气度上行。

4. 重点推荐组合

• 长盈精密：国内精密金属结构件龙头，下半年有望反弹。
• 德赛电池：受益于苹果、三星供应链变化，未来市场份额有望提升。
• 欣旺达：国内锂电池模组行业领先企业，盈利能力有望反弹。
• 安洁科技：苹果功能性器件主要供应商，未来成长依赖大客户与新技术。
• 歌尔声学：电声行业龙头，受益于消费电子需求提升。
• 洲明科技：下半年将出现盈利拐点，微距产品与LED标准化生产将推动增长。
• 三安光电：LED芯片领域竞争力增强，与国内外客户战略合作巩固地位。

关键信息

1. 重点事件

• 三星手机外壳供应商Mobase越南厂火灾：对三星生产造成一定影响，但公司自有产能可缓解影响。
• 中国移动与苹果合作：带来额外成本负担，导致净利润预期下调。
• 华为智能机出货量目标：2014年智能机出货量目标达9,000万台，预计成为市场重要力量。
• 全球白炽灯禁令生效：中国、美国、欧盟等主要市场全面禁止白炽灯，推动LED照明市场爆发。

2. 行业趋势

• LED行业：受益于白炽灯禁令和成本下降，未来3-4年将迎来千亿市场。
• WLCSP封装技术：因成本优势和轻薄化趋势，应用空间广阔。
• 触控产业：2014年淘汰赛持续上演，中小企业面临整合压力，大企业更具竞争力。

3. 上市公司动态

• 茂硕电源：参股自动化企业，布局工业自动化领域，预计2014年投资收益可达240万-400万元。
• 晶方科技：受益于WLCSP市场增长，合理估值区间为18.43-29.41元。
• 扬杰科技：分立器件行业领先，全产业链布局带来利润增长。
• 多家公司发布重要公告：包括业绩预告、股权质押解除、技术认证等，部分公司盈利预期下调。

行业动态概览

投资建议

• 短期：市场情绪回落，行业进入调整期，建议关注具备技术优势和增长潜力的公司。
• 中长期：4G普及与新品发布将带动行业景气度回升，看好电子行业全年布局机会。
• 重点标的：德赛电池、长盈精密、欣旺达、安洁科技、歌尔声学、洲明科技、三安光电。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入、增持、中性、减持
• 行业投资评级：看好、中性、看淡
• 申万电子团队建议关注重点推荐组合，结合行业趋势与公司基本面做出投资决策。

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