20250608-东证期货-氧化铝周度报告_几内亚矿价持稳_氧化铝供给继续恢复_13页_4mb

几内亚矿价持稳，氧化铝供给继续恢复总结

核心内容

本报告为2025年6月8日发布的氧化铝产业链周度分析，主要围绕几内亚矿石价格、氧化铝现货价格及供需平衡、库存情况等方面进行综合分析，同时提示相关市场风险。

主要观点

• 矿石价格：几内亚矿石价格保持稳定，但受雨季临近影响，预计矿企将减产。几内亚73美元/千吨的低价传闻对市场有一定影响，但尚未形成实际供应缺口。国内矿石价格短期暂稳，山西58/5含税报价700元/吨，河南668元/吨，贵州596元/吨。
• 氧化铝价格：上周氧化铝现货价格窄幅波动，阿拉丁北方综合价格在3280-3310元/吨，国产加权指数3302.2元/吨，进口港口报价在3250-3300元/吨。整体价格变化不大，但供应逐步恢复。
• 供应恢复：国内检修的氧化铝企业产能逐步回归，全国氧化铝运行产能9065万吨，较上周增加135万吨，开工率回升至80.6%。进口资源持续到港，几内亚资源占比高，澳大利亚资源补充有限。
• 需求情况：国内电解铝运行产能4392.3万吨，周环比持平；海外电解铝运行产能2948.8万吨，周环比亦无变化，需求端维持稳定。
• 库存动态：全国氧化铝库存量313.3万吨，较上周下降2.9万吨。电解铝企业库存小幅增加，氧化铝企业库存下降，港口库存整体上升，交割库库存显著降低。
• 期货走势：氧化铝短期走势评级为震荡，建议以震荡思路对待，长期则以逢高沽空为主。

关键信息

原料及成本端

• 国内矿石价格短期暂稳，山西、河南、贵州等地铝土矿价格分别为700元/吨、668元/吨、596元/吨。
• 几内亚ABB码头将进行为期三个月的清淤及设备升级改造，5月发运量达51万吨。
• 几内亚至中国的Cape船运费小幅上涨至22美元/吨。
• 国内氧化铝完全成本为2923元/吨，实时利润为390元/吨。

氧化铝价格及供需平衡

• 氧化铝现货价格小幅上涨，北方综合价格3280-3310元/吨，国产加权指数3302.2元/吨。
• 本周北方市场成交0.4万吨，较上周减少2.1万吨，加权成交价格3305元/吨。
• 海外资源如印尼锦江3.5万吨靠泊鲅鱼圈港，另一船3万吨正在装船，均供应至内蒙古锦联自用。
• 全国氧化铝运行产能9065万吨，开工率80.6%，较上周上升。

库存及仓单

• 全国氧化铝库存313.3万吨，较上周下降2.9万吨。
• 上期所氧化铝注册仓单92768吨，较上周减少35433吨。
• 港口库存整体上升，交割库库存显著下降。

风险提示

• 几内亚矿石供给扰动：几内亚雨季临近，矿企可能减产，同时ABB码头的升级改造将影响短期供应。
• 供应恢复：国内检修产能逐步恢复，氧化铝供应缺口收窄，但远期供应尚未形成明显缺口。

附录：图表目录

• 图表1：国产铝土矿价格
• 图表2：进口铝土矿价格
• 图表3：国内铝土矿港口库存
• 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量
• 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存
• 图表6：国内烧碱价格走势
• 图表7：国内动力煤价格走势
• 图表8：国内各省份氧化铝生产成本
• 图表9：国内各省份氧化铝现货价格
• 图表10：进口氧化铝价格
• 图表11：国内电解铝现货价格
• 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价
• 图表13：国内氧化铝周度供需平衡
• 图表14：电解铝厂氧化铝库存
• 图表15：氧化铝厂氧化铝库存
• 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存
• 图表17：氧化铝港口库存
• 图表18：国内氧化铝总社会库存
• 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量
• 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司，拥有多个交易所会员资格，致力于金融科技与衍生品服务。

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