20250817-东证期货-氧化铝周度报告_山西矿石政策传言影响不大_氧化铝供应继续缓慢恢复_13页_4mb

周度报告总结：氧化铝

分析师观点
氧化铝市场整体表现出震荡走势。短期供需变化不大，矿端支撑稳固，但下游需求仍显不足。氧化铝现货价格上周继续小幅下跌，新产能释放与进口矿石价格的双重压力或影响后期走势。

原料供应
进口矿石价格在73-76美元干吨区间浮动；国内矿价稳中略降，其中山西含税报价700元/吨，河南658元/吨，贵州仍维持596元/吨。山西政策扰动能否得到有效落实尚不明朗，实际生产影响有限。两笔周内进口氧化铝成交价约3230元/吨。预计新船发运整体节奏平稳，但两广云南进口矿存在区域运输扰动可能。

需求变化
新增产能方面，百色银海铝业执行进度超预期，宏合新材料新增5万吨产能使区域总投产规模达10万吨。新疆万基产能调整计划显示产业西移趋势明显。整体来看，产能利用率环比微增，但终端需求仍有待释放。

库存状况
氧化铝库存社库增至337.5万吨，港口及堆场库存超预期上升，企业库存维持高位。上期所仓单激增4.3万吨，反映市场现货交割及备货意愿有所增强，基本面压力明显增多。

重点数据
开工率重新回到84.9%的历史高位，利润回升刺激部分厂家满产。进口氧化铝价格较国内市场低百元，国標3243元/吨，完全成本2810元/吨，利润488元/吨。

风险提示
需关注几内亚矿产运输干扰风险，进口增加将对价格预期产生实质性影响