20210117-中泰证券-医药生物行业周报_国产创新征途广阔_国际化初显峥嵘_12页_1mb

报告摘要

医药生物行业在2021年初呈现出以下核心特点：

创新药国际化初现峥嵘：
- 国产创新药企在JPM健康大会上频繁亮相，获得国际关注。
- 百济神州与诺华达成重磅授权交易，交易总额有望超过22亿美元，是国内创新药企国际化的重要标志。
- 国产创新药在临床试验、审批和市场拓展方面取得进展，如信达生物、君实生物、康方生物等。
仿制药集采常态化：
- 第四批集采涉及45个品种80个品规，规则基本延续第三批，显示集采已成为常态。
- 仿制药企业在集采中多作为“光脚者”参与，但通过集采可快速抢占市场份额，加速原研替代进程。
- 建议关注具有成本优势的特色原料药企业，如司太立、天宇股份、普洛药业等。
医药板块分化明显，头部企业优势显著：
- 医药行业整体分化加剧，头部企业凭借技术、研发和市场优势持续受益。
- 推荐关注具有全球创新力的头部药企和创新药产业链龙头企业，如恒瑞医药、药明康德、信达生物、贝达药业等。
资本市场表现分化：
- 本周医药板块整体下跌2.41%，但部分个股表现亮眼，如美迪西、明德生物等因业绩超预期或事件驱动涨幅显著。
- 同时，也有部分个股下跌，如未名医药、四环生物等。

公司名称	股价（元）	EPS（2020E）	PE（2020E）	PEG	评级
恒瑞医药	109.83	1.23	89.59	3.41	买入
药明康德	139.46	1.26	110.37	3.89	买入
智飞生物	143.90	2.04	70.63	2.22	买入
康龙化成	125.00	1.20	104.31	2.93	买入
凯莱英	285.44	3.08	92.78	2.91	买入
安图生物	155.19	1.86	83.59	2.01	买入
药石科技	145.28	1.31	111.29	2.84	买入
司太立	66.79	1.15	57.98	1.13	买入
九强生物	22.82	0.40	56.47	0.78	买入

推荐方向：
1. 创新药及其产业链：关注恒瑞医药、药明康德、信达生物、贝达药业等。
2. 医疗服务：推荐爱尔眼科、通策医疗等。
3. 创新疫苗：推荐智飞生物、康泰生物等。
4. 特色原料药：推荐司太立、天宇股份、普洛药业等。
5. 创新器械：推荐迈瑞医疗、安图生物、南微医学等。
6. 连锁药店：推荐大参林、益丰药房等。
投资评级说明：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。