20230428-浙商证券-京沪高铁-601816.SH-京沪高铁2022年报及2023年一季报分析报告_23Q1归母净利润高增至22.26亿元_看好短期修复弹性及中长期量价空间_4页_1mb

京沪高铁(601816)公司点评

投资要点

• 2022年受疫情影响，京沪高铁归母净利润亏损576亿元，2023Q1业绩大幅改善，归母净利润同比增长9126%至2226亿元。

• 短期运量加速恢复，2023Q1铁路客运量同比增长677%，中长期仍有增长空间，包括线路优化和运力提升等措施。

• 运价端5月底起票价优化，实行多档次浮动机制，疫情优化后票价弹性有望进一步释放。

• 预计2023-2025年归母净利润分别为11500亿元、12499亿元、13512亿元，当前股价PE分别为23倍、21倍、20倍。

• 报告维持“增持”评级，看好短期修复弹性及中长期量价成长空间。

风险提示

• 疫情反复扰动

• 京福安徽减亏不及预期

• 客流恢复不及预期