20241208-德邦证券-海外市场周报_通胀预期分化_静待数据指引_10页_1mb

海外市场周报分析总结

全球股市表现

上周全球股市涨多跌少，美国三大股指表现分化，纳斯达克与标普500分别上涨33%和10%，道指小幅回调；欧洲市场三大股指集体上涨，涨幅分别为39%、27%和0.3%；亚太市场多数上涨，韩国综合指数例外下跌11%，其中中国台湾加权指数领涨全球，涨幅达42%。港股相关指数如恒生科技和恒生指数涨幅超过2%。

美国非农数据与通胀预期

• 非农数据：11月新增非农就业人数超预期达227万人，修正后10月和9月数据也大幅上修，劳动力参与率下降背景下的失业率反弹至42%，推动美元指数大幅下跌。
• 通胀预期：市场对明年是否出现二次通胀分歧加大。摩根士丹利认为特朗普政策可能引发通胀反弹，而经济学家斯蒂夫·汉克则预测通胀将延续下行趋势。尽管美联储降息预期上升至86%，但市场更偏向当前通胀降温判断。

市场动态关注点

• 加息预期变化波动较大，需等待12月美联储FOMC会议及CPI数据公布。
• 数字货币上涨可能引发资金追高，需留意美债与美元指数二次上行可能。
• 委员会指出当前美股可能进入“暂停调整期”，短期震荡为主，不降息概率增大带来不确定性。

综合判断及配置建议

• 股市：FOMC会议前市场呈现谨慎状态，维持震荡行情；港股受国内政策信号期待影响，短期保持偏积极预期，重点关注高股息及互联网平台板块。
• 风险因素：美欧通胀波动超预期、全球经济周期下行、地缘政治升温均为关键风险点。

结论

目前市场偏保温联储可能不降息，美股短期将继续宽幅震荡，港股阶段性机会显现。需密切关注欧美经济走势及通胀数据变化，为下阶段配置做出及时调整。