深度报告-20240924-太平洋-医药行业深度研究_2024Q2扣非净利润加速增长_板块内盈利分化显著_22页_1mb

医药行业深度研究总结

整体表现

2024年第二季度，仿制药板块在政策边际改善后业绩稳步恢复，扣非净利润同比增长122.7%，行业盈利能力持续提升，毛利率与净利率环比改善。2024年上半年，板块内企业运营质量提升，费用率下降，收入与利润增速分化。

盈利分化

收入与利润增速分化：2024Q2收入增速集中在-20%至20%，利润增速差距较大，部分企业增速超100%。头部企业集中度高：前十公司收入贡献率57%，利润贡献率62%，反映行业整合加速的趋势。

估值修复预期

板块估值处于历史低位，PE分位数仅1%，叠加集采政策优化及行业集中度提升，估值修复预期较强。

投资建议

关注两类企业：1）产业链优势突出，院内/院外持续放量的企业如福元医药、京新药业；2）创新药管线进展及海外商业化前景突出的企业如亿帆医药、三生制药、科伦药业。

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