> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场分析总结 ## 核心内容概述 本期报告主要分析聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场走势，结合价格、基差、供需、利润、库存及地缘政治因素，对市场短期及中长期走势进行研判。整体来看，PE和PP均面临供应回升与需求疲软的双重压力，同时地缘冲突对油价形成支撑，进一步影响成本端。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格与基差** - **PE主力合约**收盘价为7618元/吨，较前一日下跌79元。 - **PP主力合约**收盘价为8044元/吨，下跌14元。 - **LL华北现货**为8130元/吨，下跌120元；**LL华东现货**为8220元/吨，下跌180元。 - **LL华北基差**为512元/吨，下跌41元；**LL华东基差**为602元/吨，下跌101元；**PP华东基差**为806元/吨，下跌86元。 ### 2. **上游供应** - **PE开工率**为74.8%，较前一日下降2.0%。 - **PP开工率**为67.5%，较前一日上升1.2%。 - **PE供应端**仍存在回升预期，尤其是塔里木石化90万吨FDPE新装置投产。 - **PP供应端**前期检修装置陆续重启，后期7月下旬重启预期增多，叠加新装置投产，供应压力逐步显现。 ### 3. **生产利润** - **PE油制生产利润**为60.7元/吨，较前一日下降464.6元。 - **PP油制生产利润**为450.7元/吨，下降464.6元。 - **PDH制PP生产利润**为725.1元/吨，下降43.0元。 ### 4. **进出口利润** - **LL进口利润**为794.6元/吨，上升101.9元。 - **PP进口利润**为367.0元/吨，上升2.1元。 - **PP出口利润（东南亚）**为-209.5美元/吨，下降0.3元。 ### 5. **下游需求** - **PE下游农膜开工率**为10.2%，下降0.2%；**包装膜开工率**为44.8%，下降0.2%。 - **PP下游塑编开工率**为40.8%，下降0.1%；**BOPP膜开工率**为46.6%，上升0.5%。 - 下游整体处于淡季，开工率偏低，需求疲软对价格形成拖累。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - PE和PP价格整体偏弱，但受地缘冲突影响，成本端支撑增强。 - LL华东现货价格跌幅较大，基差维持高位，反映市场对现货的溢价。 ### 供应与需求 - **PE供应**：新装置投产预期支撑供应回升，但需求疲软限制价格上行空间。 - **PP供应**：检修装置重启及新装置投产预期增强，供应压力逐步释放。 - **需求端**：塑编、BOPP膜、注塑等下游开工率低迷，采购意愿不足。 ### 成本与利润 - 地缘冲突推动油价上涨，对聚烯烃成本端形成支撑。 - **PE**与**PP**生产利润均出现大幅下滑，反映成本上涨与需求疲软的双重压力。 - **PP**不同工艺（油制、PDH制）利润差异显著，PDH制PP利润仍保持相对高位。 ### 库存变化 - **PE**油制、煤化工、社会及港口库存均处于低位或缓慢去化状态。 - **PP**油制、煤化工、贸易商及港口库存亦处于低位，但后期有累库预期。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎偏多。 - **跨期策略**：无。 - **跨品种策略**：逢低多PP2609-3\*MA2609跨品种价差。 --- ## 风险提示 - **地缘局势**：美伊冲突持续，可能影响油价及市场情绪。 - **供应变化**：上游装置检修及重启情况对市场供需格局影响较大。 - **需求疲软**：下游开工率持续低位，压制价格上行空间。 - **成本波动**：油价变化直接影响聚烯烃成本端。 --- ## 图表概览 | 章节 | 图表内容 | |------|----------| | 一 | 聚烯烃基差、跨期结构 | | 二 | 生产利润与开工率 | | 三 | 聚烯烃非标价差 | | 四 | 聚烯烃进出口利润 | | 五 | 聚烯烃下游开工与下游利润 | | 六 | 聚烯烃库存 | --- ## 本期分析团队 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 --- ## 联系信息 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380，投资咨询号 Z0000421 **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 公司总部 - **地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因依赖本报告而产生的任何责任。报告内容版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。