20250301-国联期货-工业硅_供需驱动双弱_行情偏弱盘整_多晶硅_关注政策落地效应_多晶存去库预期_49页_15mb

工业硅-多晶硅周报总结

工业硅市场本周表现偏弱，成交略有回暖但价格波动明显，西北地区大厂复产增加，西南产量稳定，整体供应端库存累积，需求端无显著改善。空头逻辑包括西北复产导致供应宽松、库存高企和下游订单缓慢；多头逻辑支撑价格的潜力在于多晶硅和铝厂开工小幅提升、宏观政策改善预期、价格突破部分企业成本支撑（10500元/吨支撑）以及硅煤价格企稳。预计短期工业硅区间震荡，建议套保策略关注月差收敛。风险因素包括宏观超预期、煤炭超跌或西北复产超预期。

多晶硅市场订单量增加，个别价格小幅上调，但下游需求释放缓慢，库存去库预期存在，自律减产持续。正面对终端需求装机和政策落地的不确定性，盘面估值上移，建议短线多单持有，关注政策兑现。长期需警惕需求不及预期和自律执行不足。

总体上，报告期内供需双弱格局主导，工业硅库存去库缓慢，多晶硅库存去库略有改善。政策预期和终端需求复苏是关键变量，建议投资者关注会议后的市场动态。

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