20250104-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_供需双弱+库存高位_硅价持续创新低_多晶硅_库存持续去库_盘面将偏强震荡_45页_15mb

工业硅市场本周供需双弱，库存持续高位，现货价格参考10990元/吨，较上周下调65元/吨。成交冷清，期货主力合约震荡下跌24%，资金净流出。空头逻辑包括多晶硅大厂减产削弱需求、交割库库存上升及下游备库落空；多头逻辑包括硅煤价格企稳和价格跌破多数硅厂成本。基本面需求疲软，供给库存高企，市场呈现磨底震荡，推荐短期谨慎观望，区间10500-11500震荡，注意事项包括宏观超预期和西北复产。

多晶硅市场均价330万元/吨持平，供需略显宽松，库存环比去库，现货挺价意愿强但下游接受度低。空头逻辑涉及供应过剩、原料价格下行；多头逻辑包括去库趋势延续和成本支撑。推荐短期震荡偏强，关注支撑42000，注意事项包括终端需求不急预期和行业自律减产。

共同影响因素：宏观中性，供应端工业硅和多晶硅产量下降，需求端有机硅、铝合金等需求不足，库存去库缓慢，基差走扩。成本方面，工业硅成本稳，多晶硅成本4.29万元/吨，利润环比持平或下降。

总结工业硅和多晶硅周报核心内容，强调供需失衡、库存压力及价格波动。市场整体疲软，注意风险。

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