20250824-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_大厂复产不及预期_偏强震荡_多晶硅_进入政策平台期_盘整为主_51页_18mb

工业硅 - 多晶硅 周报总结

工业硅

• 行情回顾：现货价格下跌，中国标准可交割553出厂含税参考价格8772元/吨，环比降44元/吨。期货市场震荡，市场观望情绪升温。
• 供应端：全国产量8.8万吨，环比增3.96%。西北复产不及预期，主要受硅矿问题影响，9月复产可能延迟。
• 成本与利润：原料端（硅煤）价格上涨，成本上升约300元/吨。421工业硅利润压缩，其他牌号利润亦下降。
• 库存：社会库存增至52.58万吨，环比降1.65%；交割库库存增至25.52万吨，环比微增。
• 核心逻辑：多空消息交织，政策未落地前震荡为主；供需双增但改善空间有限，产能出清仍难。

多晶硅

• 行情回顾：现货价格上涨，P型硅环比涨8.11%，N型硅环比涨3.87%。期货高位震荡，政策信号与市场预期博弈。
• 供应端：产量增加，8月排产增加，9月限产预期存疑。库存24.5万吨，环比微降，去库缓慢。
• 需求端：硅片开工率约52%，电池片需求支撑不足，出口订单回落。组件招标价格支撑有限，终端装机低迷。
• 库存：多晶硅库存24.5万吨，环比降8%；硅片库存小幅累库，下游采购迟缓。
• 核心逻辑：政策托底预期延续，但供需矛盾未根本缓解；限产消息与实际执行存在分化，价格波动加剧。

风险提示：

• 工业硅：宏观情绪分化，复产不及预期；
• 多晶硅：终端需求装机不及预期，限产政策落地不达预期，政策超预期调整。