20250301-建信期货-光伏月报_工业硅_供需再转宽松_去库较为艰难_底部运行为主_多晶硅_减产仍有挺价成效_终端需求改善待传导至产业链上游_18页_8mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

研究团队由李捷、任俊弛等七名研究员组成，分别负责原油燃料油、PTA/MEG、工业硅/多晶硅、聚烯烃、纸浆、甲醇和玻璃/纯碱等领域的期货分析。

本月报告聚焦光伏产业链，主题为供需宽松导致库存累库趋势。报告显示，2025年3月工业硅供需差额预计在0-3万吨，库存/消费比高达230%，期现货库存虽增长，但需求疲软，价格底部分析在10000-11000元/吨区间。

多晶硅方面，产量控制在10万吨，减产措施部分支撑价格，但终端需求传导缓慢。价格运行重心在42000-46000元/吨，风险包括宏观政策刺激和关税制裁。

整体上，终端需求改善尚未完全传导至上游，库存持续积累，供过于求加重。风险因素包括工业硅复产超预期和海外政策变动。

需关注政策变化和供需平衡动态，多晶硅多单风险偏高，库存和成本问题支撑但上行动力有限。