20241023-华鑫证券-紫金矿业-601899.SH-公司事件点评报告_矿产铜金量价同比均有提升_三季报业绩大幅增长_5页_283kb

紫金矿业（601899）公司事件点评报告总结

2024年10月23日，紫金矿业发布三季报，业绩大幅增长。

一、三季报业绩分析

• 营收与利润表现：公司2024年前三季度实现营业收入230,396亿元，同比增长239%；归母净利润24,357亿元，同比增长5068%。其中，2024年第三季度单季营收79,980亿元，同比增长711%；归母净利润9273亿元，同比增长5817%。
• 矿产铜金表现：前三季度矿山产铜7895万吨，同比+46.7%；矿山产金5427吨，同比+83.3%。第三季度单季铜产量2709万吨，同比+339%，环比+58.5%；金产量1886吨，同比+624%，环比+139%。
• 价格与成本同步优化：铜精矿、电解铜及金锭等主要矿产产品的单价同比均有大幅提升，单位销售成本则有所下降。例如，铜精矿单位销售成本同比减少41.6%。

二、重大资本运作—收购非洲金矿

公司境外子公司金源国际以10亿美元收购纽蒙特所持Akyem金矿项目100%股权，进一步扩大其黄金资源足迹。该项目储量为346吨，年均产黄金约58吨，设计处理能力为850万吨/年。

三、盈利预测与投资评级

公司盈利预测持续上调，预计2024年至2026年归母净利润分别为33518亿元、41628亿元、48157亿元，对应PE分别为142倍、114倍、99倍。华鑫证券维持“买入”评级，认为公司铜金价格中枢保持上升趋势，有利于其长期增长。

四、风险提示

• 产品价格大幅下跌；
• 铜、金矿扩建及爬产进度不及预期；
• 碳酸锂产能建设进度延迟；
• 海外开矿政治风险；
• 汇率波动导致成本上升。

五、财务数据摘要

• 2024年第三季度业绩同比、环比大幅提升；
• 经营和盈利预测数据均显示强劲的增长势能，估值持续下降。

💎紫金矿业凭借产量、价格及成本等多重因素实现业绩大幅增长，同时依托全球资源并购驱动长期价值，维持买入评级。