20231031-浙商证券-中航西飞-000768.SZ-三季报业绩符合预期_看好军用运输机龙头中长期发展_3页_407kb

中航西飞（000768）公司点评摘要

投资要点

• 2023年前三季度业绩稳健增长：
  • 营收28413亿元，同比增长0.24%。
  • 归母净利润804亿元，同比增长22%。
  • 扣非归母净利润761亿元，同比增长26%。

2023年第三季度表现

• 单季度营收同比减少4%，环比降24%。
• 归母净利润238亿元，同比增长37%，环比降28%。

关键财务指标

• 利润率：
  • 2023年Q3毛利率85.3%，环比大增26.9个百分点。
• 费用率：
  • 前三季度期间费用率降至30.5%，同比下降0.14个百分点。

资产负债分析

• 应收账款： 截至2023年Q3末2767.6亿元，较年初增长25.6%。
• 现金流：
  • 前三季度经营现金流净额同比大幅下降，营收与原辅材料增长是主要因素。

投资建议与目标

• 前瞻性展望：看好军用运输及未来大飞机业务放量，上市平台地位稳固。
• 盈利预测： 预测2023-2025年归母净利润依次为88亿、111亿、150亿。
• 估值支撑： 2023-2025年PE依次为70倍、56倍、41倍。
• 投资评级：维持“买入”。

风险提示

• 军品订单与研制进度延迟。
• 民航复苏进展缓慢。

注：本摘要基于证券研究报告生成，仅供了解公司投资概要使用。