> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 - 玉米、淀粉周报总结 ## 核心内容 ### 国际市场动态 - **美国小麦减产**：2026/27年美国小麦产量大幅下降，预期为1972年以来最低水平，主要受干旱影响，产量预计减少25%，USDA报告预期减少21.3%。 - **美麦价格上涨**：受减产影响，美麦价格大涨，甚至触及涨停，带动玉米价格上涨。 - **全球小麦供需趋紧**：2026/27年全球小麦主产国产量下降，市场供需格局趋紧，预计对豆类市场也会产生影响。 - **美玉米产量变化**：2026/27年美玉米产量预期下调，但高于分析师预期，供应压力依然存在。 - **全球玉米产量**：全球玉米产量由宽松向紧张转化，2026/27年产量预估为1305百万吨。 ### 国内市场动态 - **玉米价格偏弱运行**：截至5月14日，全国玉米周度均价为2387元/吨，较上周小幅下调15元/吨。 - **东北玉米偏弱**：政策性粮拍卖对市场产生利空影响，贸易商低价售粮意向一般，成交不活跃。 - **华北玉米先跌后涨**：受定向稻谷拍卖预期和新麦腾库影响，贸易商出货量大，收购价下调，但随着企业到货减少，收购价止跌反弹。 - **销区玉米小幅回落**：产区贸易商发货有限，销区贸易商观望氛围浓厚，饲料需求疲软，企业采购谨慎。 - **玉米期货走势**：玉米主力2607合约在2350元整数支撑处企稳，期价震荡上行；7月合约反弹压力位在2400元附近。 ### 玉米淀粉市场 - **玉米淀粉开机率**：本周玉米淀粉开机率为58.87%，周环比下降6.25%。 - **淀粉价格波动**：淀粉提价但下游消化能力不足，山东淀粉加工陷入亏损。 - **供需宽松**：淀粉市场整体偏弱，关注后期开停机计划实施情况。 ### 生猪市场 - **猪价企稳反弹**：猪价脱离9元/公斤的历史低位，但整体仍处于弱势。 - **能繁母猪存栏**：能繁母猪存栏仍处于高位，预计未来猪价将继续震荡偏弱运行。 - **生猪出栏**：五一过后，生猪出栏压力加大，消费疲软，猪价延续弱势。 ### 玉米进口情况 - **3月玉米进口**：中国3月玉米进口量为22.46万吨，环比增长29.41%，同比增长177.40%，巴西为主要进口来源。 - **进口趋势**：2025年下半年中储粮网发布进口玉米竞价销售公告，进口政策对市场影响由短期冲击转为长期不确定性。 - **替代品进口**：预计2026年玉米及高粱、大麦等替代品进口量同比增加500-1000万吨，达到2000万吨峰值。 ### 港口库存 - **北方港口库存**：5月10日北方四港玉米库存为330万吨，环比增长3.5万吨，同比减少87万吨。 - **南方港口库存**：广东内贸玉米库存环比减少6.1万吨，显示市场供应略有收缩。 ## 主要观点 ### 1. 美国减产影响全球市场 - 美国小麦和玉米产量均出现下滑，导致全球谷物市场供需趋紧。 - 美国小麦产量下降至42.5百万吨，为1972年以来最低水平，对玉米价格形成支撑。 - 美国玉米种植成本上升，因化肥和燃料价格上涨，进一步影响市场供需结构。 ### 2. 国内玉米市场承压 - 玉米价格整体偏弱，主要受政策性拍卖、下游需求疲软及替代品供应影响。 - 华北玉米市场价格先跌后涨，但整体价格中心略有下移。 - 销区玉米价格小幅回落，贸易商观望情绪浓厚，企业采购谨慎。 ### 3. 玉米淀粉市场疲软 - 玉米淀粉开机率下降，市场整体偏弱，价格波动不大。 - 下游需求不足，导致淀粉价格难以支撑，山东淀粉加工企业陷入亏损。 ### 4. 生猪市场震荡偏弱 - 猪价触底反弹，但整体仍处于弱势，受出栏压力及消费疲软影响。 - 能繁母猪存栏仍处于高位，预计猪价将维持震荡走势。 ### 5. 玉米进口增加 - 中国3月玉米进口量大幅增长，预计2026年玉米及替代品进口量将显著增加。 - 进口政策对市场供应产生不确定性，可能影响国内玉米价格走势。 ## 关键信息 - **国际减产**：美国小麦和玉米产量大幅下降，全球市场供需趋紧。 - **国内供需**：玉米价格偏弱，玉米淀粉市场疲软，生猪价格震荡偏弱。 - **市场影响因素**：政策性拍卖、替代品供应、地缘政治、通胀预期、天气炒作。 - **未来展望**：关注中美谈判进展、进口采购、玉米及替代品供需变化。 ## 数据亮点 | 指标 | 数值 | |------|------| | 美国小麦产量（2026/27） | 42.5百万吨 | | 美国玉米产量（2026/27） | 405百万吨 | | 中国玉米进口量（2026年3月） | 22.46万吨 | | 玉米淀粉开机率（2026年5月） | 58.87% | | 生猪出栏均价（2026年5月） | 9.59元/公斤 | ## 结论 2026年玉米市场整体偏弱，受国际减产及国内供需影响，价格波动有限。未来需关注中美谈判、进口政策、天气影响及替代品供应变化。玉米淀粉市场受供需失衡影响，价格持续低迷。生猪市场则处于震荡偏弱状态，预计短期内将继续承压。整体来看，玉米市场将面临较大的供需调整压力。