20181202-天风证券-可转债市场周报_转债的反弹窗口_9页_1mb

转债的反弹窗口总结

核心内容

本报告分析了2018年12月2日可转债市场的表现及未来策略展望，指出尽管中美贸易摩擦对市场有影响，但整体上转债市场仍处于较好的配置时点，波动较小且存在结构性机会。

主要观点

• 市场情绪提振：G20中美会谈取得进展，提振了市场情绪，尽管贸易摩擦的直接影响较小，但有助于改善整体市场氛围。
• 经济与业绩真空期：当前经济处于下行周期，但市场处于公司业绩的真空期，为转债提供了配置机会。
• 主题投资活跃：随着市场监管放松，主题投资开始活跃，转债市场也受益于这种趋势。
• 配置建议：推荐关注偏股性的军工、银行转债，以及一些偏债性的机会。

关键信息

1. 可转债市场点评

• 市场表现：上证指数一周上涨0.34%，创业板指数一周上涨1.58%，整体市场活跃。
• 行业表现：食品饮料、农林渔牧、有色金属、通信等行业表现较好，而钢铁、家用电器、商业贸易等行业表现较差。
• 转债表现：多数转债上涨，涨幅前五为利欧转债（15.62%）、康泰转债（12.31%）、德尔转债（8.31%）、国祯转债（6.09%）、万顺转债（5.91%）。
• 估值变动：偏股性转债溢价率上行0.05%至7.65%，偏债性到期收益率下行0.12%至3.90%。

2. 市场一周走势

• 指数表现：上证指数和创业板指数均有所上涨，但涨幅不一。
• 个股表现：部分转债表现突出，也有部分转债出现下跌，跌幅前五为17桐昆EB（-6.07%）、17中油EB（-1.05%）、15国资EB（-0.86%）、新凤转债（-0.57%）、18中油EB（-0.46%）。
• 估值下降：隆基转债、星源转债、金农转债、鼎信转债、广电转债为估值下降前五。

3. 重要股东转债减持情况

• 减持公告：本周发布转债减持公告的公司有新泉转债。
• 持有情况：部分公司的大股东持有比例较高，如迪龙转债（62.86%）、艾华转债（48.84%）、天康转债（45.26%）等，但也有部分公司减持，如康泰转债、泰晶转债、崇达转债等。

4. 转债发行进展

• 发审委通过：包括伟明环保、拓邦股份、迪森股份、岱勒新材、中鼎股份、中宠股份、启明星辰、联泰环保、中天科技、华源控股、钧达股份、天成自控、福能股份、通威股份、台华新材等公司的转债申请通过发审委审核。
• 证监会核准：包括大千生态、海利得、旭升股份、山鹰纸业、美晨生态、福能股份、伟明环保、拓邦股份、博彦科技等公司的转债申请获得证监会核准。
• 其他状态：部分项目已反馈、已受理、已接收反馈意见、中止审核或终止。

5. 私募EB项目更新

• 项目状态：包括亚邦投资控股集团有限公司、德华创业投资有限公司、奥克控股集团股份公司、荣盛建设工程有限公司、西藏知合资本管理有限公司、香江集团有限公司、山东中际投资控股有限公司、浙江我武管理咨询有限公司、湖南唐人神控股投资股份有限公司、江苏捷捷投资有限公司、鸿达兴业集团有限公司等公司的私募EB项目更新。
• 状态说明：部分项目已反馈、已受理、已接收反馈意见、中止审核或终止。

风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能导致权益市场下跌，从而影响转债市场。
• 市场波动：尽管目前市场波动不大，但需关注宏观经济变化及政策调整对市场的潜在影响。

附录信息

• 分析师：孙彬彬、韩洲枫
• 联系方式：sunbinbin@tfzq.com、hanzhoufeng@tfzq.com
• 报告来源：天风证券研究所
• 报告日期：2018年12月2日