20181202-浙商证券-A股行业比较周报_G20会谈圆满成功打开反弹窗口期_30页_1mb

G20会谈与A股市场周报总结

核心内容概述

2018年12月2日发布的周报指出，G20会议在阿根廷布宜诺斯艾利斯召开，中美双方达成重要共识，暂停相互加征关税，并给予中国90天的窗口期以推进结构性问题的协商。此次会议为A股市场带来积极影响，股市迎来反弹窗口期，多个行业受益于政策利好和风险偏好改善。

主要观点

1. 市场表现

• A股整体上涨，万得全A指数上涨0.42%，沪深300上涨0.93%，中证500上涨0.04%，创业板综指上涨0.79%。
• 行业表现分化，农林牧渔、电气设备、食品饮料涨幅居前，分别为2.60%、2.22%和2.15%。
• 钢铁、家用电器、商业贸易表现相对较差，分别下跌4.07%、1.36%和0.92%。

2. 产业链数据综述

上游

• 原油：WTI原油价格维持在50美元/桶，上周环比暴跌10.7%。
• 煤炭：动力煤价格环比上涨0.6%，秦皇岛港煤炭库存环比上涨13万吨。
• 有色：铜价持平，铝、铅、锌价格环比上涨0.7%、1.8%、1.7%，铁矿石价格环比下跌6.9%。
• 农产品：小麦价格环比上涨1.0%，大豆、豆粕、棉花价格环比下跌2.1%、2.2%、2.6%。

中游

• 钢铁：螺纹钢价格大幅回调，环比下跌5.6%，库存环比下降。
• 建材：水泥价格指数环比上涨1.5%，玻璃价格环比持平。
• 化工：LLDPE、燃料油、天然橡胶、PTA、甲醇价格环比下跌。
• 电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数环比下跌。
• 运价：BDI指数环比上涨6.0%，BDTI指数上涨2.2%，CCFI指数环比下跌0.8%。

下游

• 房地产：30城市商品房成交面积环比上涨5.0%，其中一二线城市环比上涨43.50%、1.70%。
• 汽车：乘用车销量环比下降12.99%，重卡销量环比下降16.4%。
• 家电：空调销量环比下降8.2%，冰箱销量环比上涨1.5%。
• 食用品：农产品批发价格指数环比上涨0.1%，猪肉价格环比上涨1.6%，猪粮比为6.65。

3. 行业估值

• 农林牧渔、化工、电子、轻工制造、医药生物、房地产、商业贸易、休闲服务、建筑材料、电气设备、传媒行业市盈率处于相对低位。
• 农林牧渔、化工、有色金属、电子、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、电气设备、国防军工、传媒、汽车、机械设备行业市净率处于相对低位。

关键信息

• 中美G20会晤成果：双方暂停互征关税，中国获得90天窗口期以推进结构性问题的解决，有助于缓解中美贸易不平衡。
• 股市反弹窗口期：会议后市场风险偏好改善，证券行业有望继续领涨，市场成交量可能提升，经纪业务放量。
• 高成长行业受益：TMT（科技、媒体、通信）等高成长行业有望受益于政策利好。
• 出口外向型行业受益：电子、化工、机械等出口导向型行业受益于中美暂停互征关税。

行业配置建议

• 关注科技补短板领域：云计算、5G、医疗信息化、半导体等细分行业迎来布局机会。
• 重视蓝筹行业：钢铁、建材等蓝筹行业可能迎来估值修复。
• 市场风格：从市场风格来看，消费类行业表现相对较好，周期品行业基本面和估值优秀，存在整体反弹机会。

风险提示

• 政策变化风险：中美贸易关系仍存在不确定性，需关注后续谈判进展。
• 市场波动风险：股市反弹窗口期可能伴随波动，投资者需谨慎操作。
• 行业基本面变化：部分行业如钢铁、建材等仍需关注其基本面变化及市场供需情况。

总结

此次G20会谈为A股市场带来积极影响，中美贸易关系的缓和有助于改善市场风险偏好，打开90天的股市反弹窗口期。在产业链层面，上游行业表现分化，中游钢铁、建材等价格回调，下游房地产、食用品等有所上涨。行业估值方面，多个行业市盈率和市净率处于相对低位，具备投资价值。建议投资者关注科技补短板领域及蓝筹行业，同时注意政策变化和市场波动风险。