20250807-浙商证券-亚信科技-01675.HK-亚信科技2025半年报点评_创新业务趋势向好_全年经营目标展望乐观_4页_478kb

报告总结：亚信科技(01675) 2025半年报点评

• 投资评级：维持“买入”。
• 业绩概况：2025年上半年营收25.98亿元，同比下降13.2%；归母净利润-1.98亿元，亏损同比扩大，但经营质量改善，毛利率提升5.4个百分点至30.1%。
• 业务分析：营收下滑主要受ICT支撑业务（下降14.7%）和数智运营业务（下降8.8%）影响，但非运营商领域如金融、汽车等行业增长强劲，AI大模型业务营收0.26亿元、新签订单0.7亿元，实现爆发式增长。
• 经营改善：净利润亏损收窄（剔除补偿后-0.48亿元），经营性现金流净流出改善，毛利率逆势增长。
• 长期展望：公司对全年业绩乐观，AI大模型和5G专网业务具有卡位优势，预计2025-2027年营收年均增长7.89%-10.83%，净利润年均增长4.84%-17.99%，利润修复有望。
• 风险提示：AI需求不及预期；运营商业务持续收缩等。