20201022-东方财富证券-捷捷微电-300623.SZ-2020年三季报点评_业绩高增长_布局车规级封测产业化项目_4页_392kb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了公司2020年第三季度的业绩表现，并对未来发展进行了预测与投资建议。公司展现出强劲的盈利能力与增长潜力，同时通过发行可转债推进车规级封测产业化项目，以增强其在功率半导体领域的竞争力。

主要观点

1. 业绩增长显著

• 前三季度营收：6.9亿元，同比增长48.6%，环比增长69.6%。
• 归母净利润：1.9亿元，同比增长42.9%，环比增长65.9%。
• 扣非净利润：1.9亿元，同比增长42.1%，环比增长64.6%。
• Q3营收：2.8亿元，同比增长58.7%，环比增长11.9%。
• Q3归母净利润：7695.8万元，同比增长53.1%，环比增长2.7%。
• Q3扣非净利润：7282.9万元，同比增长55%，环比增长204.4%。

2. 研发投入持续加码

• 研发费用率：由5.1%上升至7.1%，显示公司对技术创新的重视。
• 产品线丰富化：研发投入的增加有助于提升产品竞争力与多样性。

3. 费用控制良好

• 三费占比：同比下降0.2个百分点，费用控制效率较高。
• 盈利能力稳健：在费用上升背景下，净利润仍保持增长，体现公司内生增长动力强。

4. 经营现金流持续为正

• 前三季度经营性现金流净额：1.4亿元，同比下降6.8%。
• Q3经营性现金流净额：5590.1万元，同比下降4.8%。
• 现金流稳定性：公司经营现金流持续为正，显示日常运营稳健，财务风险较低。

5. 项目布局与战略意义

• 发行可转债：11.95亿元，用于车规级封测产业化项目。
• 项目背景：功率半导体需求因5G、汽车电子等新应用增长，封测市场随之扩大。
• 项目价值：有助于加快功率半导体国产化进程，实现核心技术自主可控。

关键信息

财务预测

财务比率

投资建议

• 评级：增持（首次）。
• 理由：公司盈利增长显著，研发投入增加，产品线丰富，经营现金流稳定，且布局车规级封测产业化项目，符合行业趋势。

风险提示

• 功率半导体需求增长不及预期。
• 车规级封测项目建设进度不及预期。

投资建议评级标准

公司估值与市场表现

• 总市值：18783.82百万元。
• 流通市值：13742.28百万元。
• 52周最高/最低（元）：48.90/19.49。
• 52周涨幅（%）：210.11。

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