20251221-东证期货-外汇期货周度报告_美国经济数据倾向降息_美元继续走弱_11页_3mb

美国经济数据倾向降息，美元继续走弱总结

核心内容

本周全球市场整体呈现震荡态势，美元指数小幅上涨0.2%至98.6，非美货币多数贬值。市场风险偏好维持高位，全球股市涨跌互现，美债收益率降至4.14%，黄金价格上涨0.9%至4339美元/盎司，布伦特原油下跌0.7%至61.5美元/桶。整体来看，经济数据倾向降息，美元继续走弱。

主要观点

• 市场风险偏好：市场风险偏好维持高位，全球股市呈现涨跌互现的格局。
• 债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债收益率微降至4.14%，日债收益率因加息而走高，推动欧美债券收益率反弹。
• 外汇市场：美元指数小幅上涨，非美货币多数贬值，人民币、欧元小幅上涨，日元、加元等货币大幅下跌。
• 商品市场：黄金价格小幅上涨，布油下跌，大宗商品现货指数整体收跌，白银持续上涨。
• 经济数据：美国11月非农就业数据表明就业市场降温趋势未改，失业率升至4.6%，薪资增速回落至3.5%。CPI同比下滑至2.7%，低于预期，但市场认为租金成本未反映真实通胀压力，预计12月通胀将回升。
• 货币政策预期：市场对美联储1月降息预期略有升温，但对QE存在分歧。日央行加息25bp至0.75%，后续仍有加息空间。英国央行如期降息，欧央行维持利率不变，均符合市场预期。
• 下周展望：下周将公布美国三季度GDP数据，同时欧美市场因圣诞节假期休市，交易可能清淡。日本11月失业率也将公布。

关键信息

资产表现

• 股票市场：标普500指数上涨0.1%，上证指数微涨0.03%，港股恒生指下跌1.1%，日经225指数下跌2.61%。
• 债券市场：10年期美债收益率降至4.14%，中国、韩国、马来、泰国国债收益率微降，意、西、葡、加国债收益率上行。
• 外汇市场：美元指数上涨0.2%，非美货币多数贬值，离岸人民币上涨0.27%，欧元上涨0.26%，英镑下跌0.07%，日元下跌1.25%。
• 商品市场：黄金价格上涨0.9%，布油下跌0.7%，VIX指数微降至14.9，现货商品指数收跌。

市场动态

• 就业市场：11月非农新增就业超预期，但失业率上升至4.6%，薪资增速明显回落，劳动力市场降温趋势未改。
• 通胀情况：11月CPI同比下滑至2.7%，低于预期，但市场认为租金成本未反映真实通胀压力，预计12月通胀将回升。
• 货币政策：市场关注美联储主席人选，预计1月公布，特朗普倾向降息，候选人之间对QE存在分歧。
• 风险提示：美联储可能表态超预期鹰派，导致交易逻辑转变。

下周重要事件提示

风险提示

• 美联储货币政策转向：若美联储表态超预期鹰派，市场交易逻辑可能发生转变。
• 流动性紧张：当前市场流动性仍较为紧张，需关注政策变化对市场的影响。
• 数据质量影响：政府停摆期间数据采集工作受影响，数据可信度下降，市场需等待更多数据进行评估。

期货走势评级体系

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司，从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务。
• 东证衍生品研究院：提供市场分析与研究服务，联系方式如下：
  • 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
  • 联系人：梁爽
  • 电话：8621-63325888-1592
  • 传真：8621-33315862
  • 网址：www.orientfutures.com
  • 邮箱：research@orientfutures.com

免责声明

本报告由上海东证期货有限公司制作及发布，仅供客户使用。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。本公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责，投资者需自行承担风险。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。