20260513-冠通期货-铁矿日报_供应逐步恢复_发运到港有所减量_2页_179kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2026年5月13日，主要围绕铁矿石市场的近期走势进行分析，涵盖市场行情、基本面、宏观环境及观点总结等多个方面。报告指出，铁矿石市场在短期面临震荡偏弱调整的态势，但中长期供应压力仍存。

二、市场行情态势

1. 期货价格

• 铁矿石期货主力合约日内震荡，收于820元/吨。
• 较前一个交易日上涨**+7.5元/吨**，涨幅为**+0.92%**。
• 成交量为21.7万手，持仓量70.7万手，沉淀资金127.58亿。
• 短期价格呈现滞涨特征，下方支撑位在805元/吨，上方压力位在825元/吨。

2. 现货价格

• 港口现货主流品种价格小幅上涨：
  • 青岛港PB粉796元/吨，涨**+4元/吨**。
  • 超特粉659元/吨，涨**+4元/吨**。
• 掉期主力价格111美元/吨，涨**+0.9美元/吨**。
• 现货与掉期价格均呈现高位震荡趋势。

3. 基差价差

• 青岛港PB粉折盘面价格为846.7元/吨，基差为26.7元/吨，基差小幅收缩。
• 铁矿5-9价差为18.5元，铁矿9-1价差为18.5元，表明市场处于正基差+BACK结构中。

三、基本面分析

1. 供应端

• 巴西发运受降雨影响，导致全球发运量环比大幅减量。
• 到港量环比走弱，短期内供应节奏受扰动。
• 二季度海外矿山有季节性冲量预期，预计后期供应将逐步恢复，供应压力增加。

2. 需求端

• 铁水产量基本持稳，钢厂盈利率大幅增加，铁矿刚需支撑尚可。
• 节后终端需求逐渐走出旺季，需关注后续需求支撑力度。

3. 库存端

• 铁矿港口库存窄幅波动，假期期间钢厂以消耗库存为主。
• 随着供应恢复，铁水产量难有大幅增长空间，库存累库压力或将回归。

4. 外部因素

• 美伊冲突前景预期存在反复风险，对市场情绪构成一定影响。
• 秘鲁发布能源危机紧急法令，尽管其铁矿供应占全球比重较低，但燃料短缺可能带来供应扰动的不确定性。
• 市场表现具有韧性，短期内震荡偏弱。

四、宏观环境分析

1. 国内宏观

• 国内宏观环境呈现“新兴领域偏强，传统领域偏弱”的特征。
• 政策与经济结构变化对市场产生差异化影响。

2. 海外宏观

• 美国4月服务业PMI显示增长动能边际放缓，就业持续收缩，但价格压力依然高企，构成滞胀式双面风险。
• 4月非农数据偏强，继续支撑市场对美联储上半年不降息的预期。
• 中美会面在即，市场情绪偏强，关注其对铁矿石市场的影响。

五、观点总结

• 供应端：随着巴西降雨影响减弱，全球发运逐步恢复，供应压力有所增加。
• 需求端：铁水产量稳定，钢厂盈利率上升，短期刚需支撑较强，但节后终端需求增长有限。
• 库存端：港口库存波动较小，未来随着供应恢复，累库压力或将回归。
• 市场结构：当前市场处于正基差+BACK结构，短期震荡偏弱。
• 中长期趋势：总体基本面仍偏向宽松，供应压力持续存在。
• 外部风险：美伊冲突及秘鲁能源危机可能带来供应扰动，需关注其对市场情绪的影响。

六、报告发布机构与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站。
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