> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告由冠通期货发布，日期为2026年5月13日，主要围绕铁矿石市场的近期走势进行分析，涵盖市场行情、基本面、宏观环境及观点总结等多个方面。报告指出，铁矿石市场在短期面临震荡偏弱调整的态势，但中长期供应压力仍存。 ## 二、市场行情态势 ### 1. 期货价格 - 铁矿石期货主力合约日内震荡，收于**820元/吨**。 - 较前一个交易日上涨**+7.5元/吨**，涨幅为**+0.92%**。 - 成交量为**21.7万手**，持仓量**70.7万手**，沉淀资金**127.58亿**。 - 短期价格呈现**滞涨**特征，下方支撑位在**805元/吨**，上方压力位在**825元/吨**。 ### 2. 现货价格 - 港口现货主流品种价格小幅上涨： - 青岛港PB粉**796元/吨**，涨**+4元/吨**。 - 超特粉**659元/吨**，涨**+4元/吨**。 - 掉期主力价格**111美元/吨**，涨**+0.9美元/吨**。 - 现货与掉期价格均呈现**高位震荡**趋势。 ### 3. 基差价差 - 青岛港PB粉折盘面价格为**846.7元/吨**，基差为**26.7元/吨**，**基差小幅收缩**。 - 铁矿5-9价差为**18.5元**，铁矿9-1价差为**18.5元**，表明市场处于**正基差+BACK结构**中。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供应端 - 巴西发运受**降雨影响**，导致全球发运量**环比大幅减量**。 - 到港量**环比走弱**，短期内供应节奏受扰动。 - 二季度海外矿山有**季节性冲量预期**，预计后期**供应将逐步恢复**，**供应压力增加**。 ### 2. 需求端 - 铁水产量**基本持稳**，钢厂盈利率**大幅增加**，**铁矿刚需支撑**尚可。 - 节后终端需求**逐渐走出旺季**，需关注后续**需求支撑力度**。 ### 3. 库存端 - 铁矿港口库存**窄幅波动**，假期期间钢厂以**消耗库存为主**。 - 随着供应恢复，铁水产量难有大幅增长空间，**库存累库压力或将回归**。 ### 4. 外部因素 - **美伊冲突**前景预期存在反复风险，对市场情绪构成一定影响。 - **秘鲁发布能源危机紧急法令**，尽管其铁矿供应占全球比重较低，但**燃料短缺**可能带来供应扰动的不确定性。 - 市场表现具有**韧性**，短期内震荡偏弱。 ## 四、宏观环境分析 ### 1. 国内宏观 - 国内宏观环境呈现“**新兴领域偏强，传统领域偏弱**”的特征。 - 政策与经济结构变化对市场产生差异化影响。 ### 2. 海外宏观 - **美国4月服务业PMI**显示增长动能边际放缓，就业持续收缩，但**价格压力依然高企**，构成**滞胀式双面风险**。 - **4月非农数据偏强**，继续支撑市场对**美联储上半年不降息**的预期。 - **中美会面在即**，市场情绪偏强，关注其对铁矿石市场的影响。 ## 五、观点总结 - **供应端**：随着巴西降雨影响减弱，全球发运逐步恢复，供应压力有所增加。 - **需求端**：铁水产量稳定，钢厂盈利率上升，短期刚需支撑较强，但节后终端需求增长有限。 - **库存端**：港口库存波动较小，未来随着供应恢复，**累库压力或将回归**。 - **市场结构**：当前市场处于**正基差+BACK结构**，短期震荡偏弱。 - **中长期趋势**：总体基本面仍偏向**宽松**，**供应压力持续存在**。 - **外部风险**：美伊冲突及秘鲁能源危机可能带来供应扰动，需关注其对市场情绪的影响。 ## 六、报告发布机构与免责声明 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的**期货交易咨询业务资格**。 - **信息来源**：Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站。 - **免责声明**： - 本报告信息来源于公开资料，**不保证其准确性与完整性**。 - 报告内容仅为**参考意见**，不构成对所述品种的**买卖建议**。 - 使用本报告所引发的任何直接或间接损失，**冠通期货不承担责任**。 - 本报告仅向特定客户传送，**版权归冠通期货所有**，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。 ```