20250225-财信证券-润本股份-603193.SH-产品矩阵进一步丰富_持续看好公司成长潜力_4页_615kb

润本股份分析报告总结

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公司亮点

润本股份预计2024年净利润同比增长327.3%-371.5%，业绩增长强劲。公司持续完善产品矩阵，聚焦婴童护理、驱蚊、精油三大产品线，并在线上（抖音、天猫、京东）与线下（大润发、沃尔玛、7-11等）多渠道扩张。

关键数据：

• 投资评级：维持“买入”
• PE预测：38.21倍（2024E）
• 营收预测：2024/25/26年分别为134.9亿元、171.6亿元、214.7亿元，复合增长率约30%
• 归母净利润预测：2024/25/26年分别为30.4亿元、38.3亿元、47.0亿元，复合增长约25%

核心增长动力

1. 婴童护理产品增长强劲：2023年三季度数据显示，婴童护理产品营收占比达52.69%，多款新品进入加速放量阶段。公司计划推出2025年青少年系列新品，进一步丰富产品线。
2. 新品储备充足：推出含驱蚊胺9%的驱蚊喷雾、电热蚊香液（带定时及童锁功能）；婴童产品主要包括积雪草修复系列、儿童防晒产品等。
3. 渠道拓展持续发力：线上深耕三大电商平台，市占率持续领先；线下多个零售大渠道合作落定，渠道覆盖面扩大。

风险提示

市场需求变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、销售集中于电商平台、经销商合作风险等。

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