20160718-兴业证券-轻工制造行业周报_关注有业绩_有增长的公司_25页_2mb

轻工行业投资分析总结

核心内容概览

• 投资策略：在板块震荡背景下，推荐关注高景气度细分品种及确定性白马股，适时参与主题、次新股等博弈性投资机会。
• 重点公司：大亚科技、美盈森、索菲亚、喜临门、好莱客、潮宏基被列为本周核心组合。
• 行业表现：轻工制造板块上涨1.64%，跑输大盘；家具、造纸、包装印刷板块估值上行，其中造纸板块走势高于大盘。

主要观点

1. 家居板块：推荐受益于房地产周期的家居板块，尤其是定制家居领域个股，包括宜华生活、好莱客、索菲亚、喜临门、大亚科技。预计这些公司2016-2017年EPS分别为0.60-0.72元、0.73-1.00元、1.40-1.90元、0.79-0.99元、0.54-0.73元。
2. 造纸行业：推荐高景气行情延续的造纸行业，供给侧改革持续催化供需改善，纸浆价差扩大推动利润空间上行。继续推荐太阳纸业，其2016-2017年EPS预计为0.37元、0.45元。
3. 白马股：关注行业整合中具备核心竞争优势的白马股，如奥瑞金、美盈森、潮宏基，预计2016-2017年EPS分别为0.67元、0.30元、0.36元。
4. 长期增长：推荐商业模式清晰但短期产能受限、转型持续且动力充足的个股，如邦宝益智、安妮股份、岳阳林纸，预计2016~2018年EPS分别为0.33元、0.40元、0.53元；0.30元、0.48元、0.72元；0.12元~0.15元。

关键信息

重点公司数据

行业数据跟踪

包装行业

• 瓦楞纸箱产量：2015年10月同比增长3.58%，1-10月累计增长2.53%。
• 塑料薄膜产量：2015年10月同比增长8.41%，1-10月累计增长3.94%。
• 纸浆价格：5月针叶浆环比上涨1.18%，阔叶浆环比上涨8.11%。
• 塑料价格：6月塑料颗粒、薄膜价格环比分别上涨1.45%、1.02%。

家具行业

• 家具零售额：6月同比增长13.40%。
• 家具产量：10月同比下降2.39%，其中木质家具同比下降2.32%，软体家具同比下降1.89%，复合地板同比下降7.05%，实木地板同比增长5.51%。
• 国内商品房销售：6月销售面积同比增长33.20%。
• 美国市场：4月新屋销售同比上涨22%，成屋销售同比上升7.07%。

印刷行业

• 单色印刷品产量：10月同比下降12.4%。
• 多色印刷品产量：10月同比下降7.19%。
• 卷烟产量：2016年2-5月累计同比下降7.9%。
• 彩票销售额：5月同比增长7.82%。

其他行业

• 玩具出口：6月同比增长3.98%。
• 美国玩具消费：5月同比增长6.53%。
• 文化办公用品：6月零售额同比增长11.30%。
• 金银珠宝：6月零售额同比下降0.02%。
• 假发出口：5月出口交货值同比下降13.2%，出口单价下跌。

重点公司公告

• 中顺洁柔：修正半年度业绩预告，净利润增长115%-135%。
• 盛通股份：收到政府补贴0.07亿元。
• 奥瑞金：收购卡乐互动12%股权，尚有9.8%待交割。
• 喜临门：控股股东拟发行可交换债券，募集不超过10亿元。
• 索菲亚：2016年1-6月实现净利润2亿元，同比增长47.92%。
• 美盈森：与重庆统一终止合作，非公开发行价格及数量调整。
• 万顺股份：限售股上市流通，2016年7月18日上市流通。
• 喜临门：11.673万股解禁，占总股本37%。

风险提示

• 7月18日万顺股份、喜临门有解禁股，分别占总股本4%、37%。
• 限售股解禁可能对股价产生一定影响，需关注市场反应。

估值表

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）。

附注

• 分析师：雏雅梅（luoym@xyzq.com.cn）、王婉婷（wangwt@xyzq.com.cn）。
• 研究助理：周斌。
• 数据来源：Wind，兴业证券研究所。