医药生物行业10月月报：新冠治疗药将带来怎样的市场影响？同时关注三季报业绩-20211006-中泰证券-17页_1mb

新冠治疗药市场影响及医药行业三季报分析 - 10月月报

核心内容概述

本报告分析了2021年10月医药生物行业的市场走势及投资机会，重点聚焦新冠治疗药物对市场的影响，以及三季报业绩表现。整体医药板块9月上涨5.00%，跑赢沪深300指数3.70%，行业整体回暖。其中，CRO/CDMO、医疗服务和特色原料药板块涨幅领先，分别达到16.59%和8.22%。同时，报告对重点推荐的公司进行了业绩预测，并分析了行业热点事件。

主要观点

• 医药板块整体回暖：9月医药板块上涨5.00%，处于28个一级子行业第6位，整体估值（33倍PE）低于历史平均（37倍PE），具备配置价值。
• 高景气赛道表现突出：CRO/CDMO、医疗服务和特色原料药板块表现优异，特别是CRO/CDMO和医疗服务板块，因行业空间广阔、需求持续旺盛，成为高景气赛道。
• 新冠治疗药物的市场影响：默沙东新冠口服药molnupiravirⅢ期数据积极，可降低非住院高风险轻中症患者的住院或死亡风险50%，有望推动全球疫情防控体系完善。相关企业如药明康德、凯莱英、博腾股份、九洲药业、普洛药业等CDMO企业将受益。
• 三季报业绩展望：10月进入三季报发布阶段，重点推荐药明生物、迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、智飞生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、通策医疗、健帆生物、健友股份、海吉亚医疗、我武生物、天宇股份、司太立、拱东医疗等公司，这些公司有望在三季报中表现良好。
• 行业热点聚焦：包括《深化医疗服务价格改革试点方案》发布、北交所股票上市规则发布、ESMO年会召开、国家组织人工关节集中带量采购拟中选结果公布、中成药省际联盟集中带量采购公告发布等。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：403
• 行业总市值（亿元）：79232.08
• 行业流通市值（亿元）：58815.11

医药板块表现

• 9月医药板块涨幅：5.00%
• 医疗服务子板块涨幅：16.59%
• 化学制药子板块涨幅：8.22%
• 生物制品子板块跌幅：-6.35%

行业估值情况

• 2021年盈利预测估值（PE）：33.11倍
• 全部A股（扣除金融板块）市盈率：19.37倍
• 医药板块溢价率：71%

重点推荐公司及业绩预测

医药板块重点推荐组合

• 药明生物：优质渠道稀缺标的，CMO开始爆发，前瞻布局ADC、疫苗、双抗等。
• 迈瑞医疗：国内医疗器械龙头，具备较强自主研发和外延并购能力。
• 药明康德：国内外包龙头，全球市占率仅2.9%，市场空间广阔。
• 恒瑞医药：国内创新药龙头，创新投入持续加码，PD-1单抗多个大适应症进入医保。
• 智飞生物：自研管线逐步收获，HPV疫苗市场空间大，公司是4价和9价HPV疫苗的国内独家代理。
• 康龙化成：不断强化服务能力边界，一体化平台竞争优势凸显。
• 泰格医药：国内临床CRO龙头，业绩持续恢复快速增长。
• 凯莱英：夯实小分子，拓展大分子，打造创新药一体化服务生态圈。
• 通策医疗：区域扩张龙头，省外扩张稳步推进，市占率有望稳步提升。
• 健帆生物：国内血液灌流龙头，不断拓展肾病、肝病领域。
• 健友股份：注射剂出口领先企业，肝素行业长期供给偏紧。
• 海吉亚医疗：肿瘤医疗市场领军者，未来三年新增床位超6000张。
• 我武生物：核心品种粉尘滴剂进入旺季销售期，第二大单品高花粉滴剂逐步放量。
• 天宇股份：全球沙坦API龙头企业，新API品种和CMO持续放量。
• 司太立：全球造影剂API龙头企业，产能翻倍释放在即。
• 拱东医疗：IVD上游景气度不断提升，有望进入海外头部企业供应链。

行业热点聚焦

1. 《深化医疗服务价格改革试点方案》发布

   • 事件：国家医保局等八部委联合印发《深化医疗服务价格改革试点方案》，旨在推广三明医改经验，建立合理补偿机制。
   • 中泰观点：医疗服务价格改革将使头部企业受益，民营医疗作为对公立医疗的有效补充，有望进一步扩大领先优势。

2. 《北京证券交易所股票上市规则（试行）（征求意见稿）》发布

   • 事件：北交所发布股票上市规则，定位服务创新型中小企业。
   • 中泰观点：建议关注新三板精选层和创新层的细分领域小龙头，如森萱医药、锦波生物、华韩整形等。

3. 欧洲肿瘤内科学会（ESMO）顺利召开

   • 事件：多家中国公司公布抗癌新药研究成果，包括ADC、双抗、单抗、CAR-T等。
   • 中泰观点：国产创新药持续在国际舞台展示临床成果，看好产品管线丰富、创新实力强的企业。

4. 国家组织人工关节集中带量采购拟中选结果公布

   • 事件：人工关节集中带量采购结果公布，对相关企业影响较大。
   • 中泰观点：关注中选企业的后续表现及市场影响。

5. 《中成药省际联盟集中带量采购公告（第1号）》公布

   • 事件：中成药省际联盟集中带量采购公告发布，对中成药企业影响显著。
   • 中泰观点：关注中成药企业在集中带量采购后的市场表现及政策影响。

风险提示

• 政策扰动风险：行业政策变化可能对业绩产生影响。
• 药品质量风险：药品质量问题可能影响企业声誉和市场表现。
• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：数据可能存在不准确或过时的情况。