20220321-安信国际证券-医药行业周观点_MPP名单落地_关注新冠治疗及产业链_8页_863kb

报告摘要

文档总结

核心内容

该文档主要分析了港股医药行业近期的表现，并结合行业动态与重点公司动态，提出了相关投资建议。文档聚焦于新冠治疗药物、创新药、医疗器械、医疗服务、CXO及中药等细分领域，重点关注MPP（药品专利池）授权生产新冠治疗药物PAXLOVID仿制药对港股医药板块的影响，以及医药行业整体走势和未来发展趋势。

主要观点

港股整体表现：上周恒生指数单周上涨4.18%，医药板块整体反弹，但恒生医疗保健业单周跌幅达3.11%，跑输恒生指数1.07个百分点，在12个恒生行业指数中排第5名。
MPP授权进展：MPP向全球35家药企授权生产新冠治疗药物PAXLOVID的仿制药或制剂，其中5家为中国公司，包括普洛药业、复星医药、华海药业、九洲药业和迪赛诺。复星医药获得非独家许可，可在印度、巴基斯坦、科特迪瓦等95个中低收入国家商业化相关药物。
新冠治疗药与疫苗：新冠治疗药方面，建议关注君实生物、腾盛博药、康希诺等；疫苗方面，康希诺生物-B和三叶草生物-B表现突出。
CXO板块：尽管美国商务部工业与安全局（BIS）更新未经核实名单（UVL），药明康德等CXO企业受到一定影响，但国内研发外包产业链具备全球竞争优势。
医疗服务板块：尽管上周受到政策利空传言影响下跌，但长期看好其增长潜力，建议关注海吉亚医疗、雍禾医疗、锦欣生殖等。
创新药赛道：信迪利单抗在海外申请进展为创新药出海提供经验，建议关注信达生物、康方生物-B等企业。
医疗器械：短期受集采影响表现低迷，但分子诊断、微创机器人等细分赛道潜力巨大，建议关注微创机器人-B、诺辉健康-B、鹰瞳科技-B等。
医美与互联网医疗：医美板块整体表现较好，互联网医疗估值较高但波动较大。

关键信息

行业动态

3月15日，《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》公布。
MPP宣布向全球35家药企授权生产新冠治疗口服药物PAXLOVID的仿制药或制剂，其中5家为中国公司。

重点公司动态

歌礼制药-B (1672.HK)：完成ASC10原料药关键中间体的合成工艺优化，提升生产收率。
复锐医疗科技 (1696.HK)：2021年收益达2.94亿美元，同比增长81.6%；年内溢利增长121.5%。

重点推荐标的

雍禾医疗 (2279.HK)
海吉亚医疗 (6078.HK)
康宁杰瑞制药-B (9966.HK)
信达生物 (1801.HK)
康方生物-B (9926.HK)
康希诺生物-B (6185.HK; 688185.SH)
方达控股 (1521.HK)
锦欣生殖 (1951.HK)

估值情况

互联网医疗：估值最高，但波动较大。
医美：估值较高，但部分个股表现不佳。
疫苗：表现较好，估值相对稳定。
CXO：估值较高，但受政策影响出现回调。
中药：估值较低，但部分公司表现稳定。
医疗服务：整体估值适中，但部分个股下跌明显。

投资建议

创新药：建议关注信达生物、康方生物-B等，长期看好其海外市场表现。
医疗器械：关注微创机器人-B、诺辉健康-B、鹰瞳科技-B等细分赛道优质标的。
医疗服务：看好未来需求增长，建议关注海吉亚医疗、雍禾医疗、锦欣生殖等。
CXO：尽管短期受政策影响，但长期具备全球竞争优势，推荐药明康德、康龙化成、药明生物等。
新冠治疗药：建议关注君实生物、腾盛博药等。
疫苗：推荐康希诺生物-B、三叶草生物-B。

风险提示

政策风险
药品研发进展不及预期
药品质量等突发事件风险

估值情况（部分）

板块	周涨跌幅 (%)	今年以来涨跌幅 (%)	PE(TTM)
创新药	6.82	-43.42	-21.28
医疗器械	3.86	-23.80	18.37
医美	2.18	-25.01	56.11
疫苗	10.02	-27.61	25.20
CXO	5.20	-24.65	57.58
中药	5.09	-11.77	8.62
医疗服务	-2.73	-9.22	19.22

重点个股表现

证券代码	股票简称	周涨幅 (%)	今年以来涨跌幅 (%)	PE(TTM)
1672.HK	歌礼制药-B	52.91	67.78	-18.58
1696.HK	复锐医疗科技	31.15	-13.49	15.71
2279.HK	雍禾医疗	9.91	-22.08	43.49
6078.HK	海吉亚医疗	-15.01	-35.04	44.62
6185.HK	康希诺生物-B	12.11	-24.47	25.20