2017-存贷利差将企稳回升；提升对业绩的贡献度_26页-2mb

报告摘要

本报告聚焦于2010年以来中国上市银行存贷利差的变化趋势及其对银行业绩的影响。报告分析了存贷利差变化的主要驱动因素，包括存贷基准利率调整、利率市场化进程、市场利率与政策利率的传导机制等。同时，报告还探讨了存贷利差对净利润的贡献度变化，并对未来2017年存贷利差走势及对银行业绩的影响进行了预判。

存贷利差走势分析
- 存贷利差自2010年以来经历了四个阶段：加息周期、降息周期、稳定期和再次降息周期。
- 2012年上半年存贷利差达到阶段性高点4.35%，2016年降至2.95%，收窄幅度明显。
- 2016年下半年存贷利差收窄幅度明显放缓，整体趋于稳定。
影响存贷利差的主要因素
- 存贷基准利率的调整是存贷利差变动的主要因素，但利率市场化进程对存贷利差的影响更加深远。
- 利率市场化后期，市场利率和政策利率对存贷利率的传导更加直接，特别是中长期政策利率的调整对贷款利率的影响显著。
- 存贷利差调整滞后于基准利率变动，通常在半年至一年后见底或见顶。
存贷利差对银行业绩的贡献
- 存贷利差在2011-2012年是净利润增长的第三大贡献因子，但自2012年下半年开始，成为净利润增长的负向影响因子。
- 2016年存贷利差再次成为净利润增速的主要拖累因素，影响程度超过2013年。
- 随着资产质量改善和信用成本企稳，存贷利差对业绩的贡献度有望回升。
2017年存贷利差走势预判
- 在MPA考核和严监管背景下，银行规模扩张受限，业务结构将回归传统存贷业务。
- 存贷利差有望企稳回升，招商银行、宁波银行和中国银行可能率先走扩。
- 部分农商行由于定价能力强，存贷利差也有望改善。

存贷利差变化
- 2010年存贷利差为3.06%，2012年6月下降至3.00%，2014年11月进一步降至2.85%。
- 2016年存贷利差为2.95%，较2014年收窄92bps。
- 2016年下半年存贷利差收窄幅度放缓，整体趋于稳定。
存贷利差与净利润的关系
- 存贷利差是净息差的主要贡献因子，2016年下半年贡献度达到62.5%。
- 存贷利差收窄对净利润增速的负面影响显著，尤其在2016年达到-10.5%。
- 随着资产质量改善，拨备计提对净利润的负向影响减弱，存贷利差贡献度有望回升。
2017年存贷利差预判
- 2017年存贷利差有望企稳回升，招商银行、宁波银行和中国银行可能率先走扩。
- 部分农商行因定价能力强，存贷利差也将改善。
- 存贷利差变化主要受贷款重定价和存款重定价的影响，其中贷款重定价更易推动利率提升。

存贷利差较高银行
- 2016年存贷利差最高的银行包括贵阳银行（4.74%）、常熟银行（4.63%）和平安银行（4.49%）。
- 存贷利差逆势扩张的银行包括常熟银行（+19bps）和张家港行（+12bps）。
存贷利差较低银行
- 2016年存贷利差较低的银行包括上海银行（2.48%）、光大银行（2.59%）和中国银行（2.68%）。
贷款收益率较高银行
- 常熟银行（6.75%）、平安银行（6.40%）和张家港行（6.32%）的贷款收益率较高。
存款成本率较低银行
- 招商银行（1.27%）、贵阳银行（1.38%）和建设银行（1.45%）的存款成本率较低。