20220116-财通证券-酒店行业周报_行业供给侧深度出清_酒店业绩复苏_8页_377kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了2021年第三季度国内酒店行业的市场表现、行业数据及公司动态，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

市场表现

• 本周上证综指下跌1.63%，深证成指下跌1.35%，创业板指上涨0.73%。
• SW酒店Ⅱ板块下跌1.40%，但港股标的锦江资本上涨0.34%。

行业数据

• 酒店数量：2021年第三季度，全国星级饭店数量为6999家，同比增长1.52%，环比下降0.86%。
• 营业收入：全国星级饭店营业收入为353.91亿元，同比增长-3.99%，环比下降-19.12%。
• 收入结构：餐饮收入占比39.76%，客房收入占比41.94%。
• 平均房价：全国星级饭店平均房价为345.05元/间，同比增长6.1%。
• 平均出租率：全国星级饭店平均出租率为43.68%，同比下降10.91%。
• 酒店等级变化：一、二星级饭店数量同比下降8.34%，环比下降1.37%；三星及以上饭店数量同比增长0.18%，环比增长1.90%。

行业趋势

• 酒店行业在疫情中加速供给侧出清，龙头企业集中度提高。
• 随着国内疫情控制和消费需求回升，酒店行业有望全面复苏。
• 中高端酒店需求增长，未来将成市场主流。

关键信息

行业新闻

1. 政策影响：上海、广东暂停跨省团队旅游及“机票+酒店”业务，直至风险地区解除。
2. 股权转让：中康国际拟以8949万元出售青岛明珠酒店100%股权。
3. 品牌升级：华住集团发布汉庭3.5品牌升级，强化科技与美学。
4. 数字化转型：福建省旅发集团与华住集团合作打造新型数字化酒店。
5. 主题酒店发展：凯悦酒店集团与富德集团合作建设中国首家Hello Kitty主题酒店，预计2025年开业。
6. 商务需求复苏：PMI改善，春节及冬奥会临近，推动本地游与商务出行需求。

公司公告

1. 格林酒店：
   • Q3营收同比增长16.3%，经营利润同比下降45.6%。
   • 净利润同比下降50.2%。
   • 预计2021年全年总收入同比增长25%-30%。
   • Q3新开182家酒店，高于去年同期。
2. 金陵饭店：
   • 股票连续涨停，发布风险提示公告，提醒投资者注意二级市场风险。

投资建议

• 随着疫情得到有效控制，国内酒店行业业绩将全面复苏。
• 建议关注市占率高的龙头酒店集团：华住、锦江酒店、首旅酒店。
• 投资评级为“看好”，表明行业表现优于市场指数。

风险提示

• 疫情反复：可能影响消费需求回暖。
• 拓店速度不及预期：可能制约行业增长。
• 行业竞争加剧：可能压缩利润空间。

评级体系

公司评级

• 买入：相对指数涨幅 > 10%
• 增持：相对指数涨幅在5%~10%
• 中性：相对指数涨幅在-5%~5%
• 减持：相对指数涨幅 < -5%
• 无评级：信息不足或存在重大不确定性

行业评级

• 看好：行业表现优于市场指数
• 中性：行业表现与市场指数持平
• 看淡：行业表现弱于市场指数