20240225-华安证券-行业研究_行业周报_关注节后复工进程_供应扰动镍价走高_14页_1mb

有色金属行业研究报告总结

本周有色金属行业表现突出，大幅跑赢沪深300指数和其他主要基准指数。整体涨幅高达496%，相比之下，上证指数涨幅485%，深证成指涨幅282%，沪深300涨幅371%。基本金属中，铜价上涨103%、镍上涨703%，而铝和锌价格下跌；新能源金属如锂和钴价下调，但产量有所增加；贵金属方面，黄金价格上涨，白银价格下跌，与通胀和货币政策预期相关。

基本金属市场分化明显，受供应恢复和需求缓慢影响。铁矿TC价格上涨，铜杆企业复工但需求未完全恢复。铝行业产能维持稳定，云南地区复产可能性低。

新能源金属需求复苏缓慢，主要由于上游三元材料停产影响原料需求。锂盐价格下行，碳酸锂和氢氧化锂跌幅显著。

贵金属短期受美国通胀数据支撑，但长期看货币政策变化。

建议关注公司包括紫金矿业、华友钴业、赣锋锂业等。

风险提示包括需求不及预期、地缘政治风险和全球央行加息。