20170422-兴业证券-策略周期行业月度跟踪2017年第4期_钢铁和大宗金属价格普遍大幅调整_32页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告为兴业证券策略周期行业月度跟踪，主要分析2017年4月及3月中国工业品价格走势、上下游行业动态以及相关经济指标变化。报告指出，4月PPI环比增速预计继续回落，主要受钢铁价格大幅下跌及煤炭、石油等大宗价格涨幅乏力影响。同时，各行业如房地产、汽车、机械等也呈现出不同的价格和需求变化。

主要观点

PPI走势
- 2017年3月，全部工业品PPI同比上涨7.64%，环比上涨0.3%。
- 预计4月PPI环比增速将继续回落，因钢铁价格大幅下跌，煤炭、石油等大宗价格涨幅乏力。
上游能源与资源行业
- 石油与天然气：3月油价从低位反弹，4月冲高回落。Brent原油期货、NYMEX轻质油价格小幅上涨，NYMEX天然气价格下跌。
- 煤炭：3月国际煤价持续回落，4月有所回升。国内动力煤价格上涨，焦煤价格下跌。
- 有色金属：3月价格涨跌互现，4月普遍回调。LME铜、铝、锌、铅、锡价格下跌，LME镍跌幅显著。黄金价格上涨，白银价格下跌。
- 稀土：3月稀土价格普遍上涨，4月至今大多持平。
- 其他资源：钴价高位震荡，4月下跌；钨价3月下跌，4月回调上涨。
中游原材料行业
- 钢铁与铁矿石：3月钢材和铁矿石价格普遍回落，4月跌幅扩大。螺纹钢、线材、板材价格下跌，铁精粉价格下跌。
- 建材：水泥价格3月初触底反弹，4月继续上扬。
- 化工：基础化工品价格3月普遍下行，4月延续颓势。甲醇、天然橡胶、PTA、PVC价格下跌，粘胶短纤价格继续下跌。
- 造纸：纸浆价格有所回落，白卡价格上涨，瓦楞纸和箱板纸价格下跌。
- 电力：发电量增速上升，用电量增速和利用小时数小幅上涨。
中游工业品行业
- 机械：2月金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、仪器仪表制造业的营业收入和净利润同比增速均提升，而运输设备制造业增速下降。
下游需求品
- 房地产：总体保持量价齐升态势，3月新开工和开发增速反弹，土地市场成交溢价率上升。但部分一线城市受调控政策影响，销售面积同比增速下降。
- 汽车：1-3月汽车销量同比增长7.02%，新能源汽车产销量继续景气，3月销量和产量分别同比增长35.68%和44.74%。
其他行业
- 交通运输：1-2月货物周转总量同比增长24.9%，3月沿海港口货物吞吐量同比增长7.3%，BDI指数上涨。
- 银行：理财产品收益率波动，3月3个月及以下理财产品平均收益率上升，4月略有回落。
- 非银行金融：保费增速下降，股票融资规模下降，但融资融券余额小幅增长。
- 建筑工程：1-3月新签合同额同比增长24.38%，施工面积和新开工面积增速下降，竣工面积增速显著提升。