20240919-天风证券-裕元集团-00551.HK-8月制造表现靓丽_2页_404kb

裕元集团（00551）研究报告摘要

基本情况

裕元集团（00551）为港股上市公司，于2024年9月19日发布证券研究报告，投资评级“买入”并维持此评级。当前股价为1362港元，目标价未提供。该公司属于非必需性消费/纺织及服饰行业，在港股总股本为16.12亿股，总市值为2195.7亿港元。

近期业绩数据

据公司公告，2024年8月公司收入同比增长12%，前八个月收入同比增长0.3%。其中制造业务单月同比增幅达21%，累计增长7%；宝胜业务则呈减少趋势。2024年上半年，全球鞋履需求呈现分化，部分同业表现优异，但公司自身制造业在产能调度和加班计划下保持良好复苏，但未达到产能均衡。

行业分析

2023年全球鞋履出口大幅下滑，总出口量同比下降91%，主要因宏观经济不利及消费者信心不足。然而，2024上半年数据显示部分地区出现恢复迹象，如越南、印尼鞋履出口同比上升，尽管中国出口有所减少。

公司展望与评级

裕元集团是全球最大的运动鞋及服装制造商，拥有强大的国际品牌合作关系和全球生产网络，具备高度响应能力和创新能力。
报告维持对其盈利预测，预计未来三年（2024-2026年）营业收入将持续增长，并保持盈利能力稳定，对应市盈率维持在7-6倍区间。

主要风险

潜在风险包括产能负载不平衡、全球经济不确定性、地缘冲突、以及汇率波动等问题。