20240720-天风证券-裕元集团-00551.HK-6月制造继续恢复_期待半年盈利表现_2页_342kb

裕元集团公司点评总结

基本数据

当前股价为1212港元，维持“买入”评级，目标价不变。港股总股本16.12亿股，总市值约195亿港元。资产负债率较低，财务结构稳健。

最新业绩

报告期内，集团6月制造业务营收单月同比增29%，累计同比增24%，环比显著改善。整体业绩同比下降放缓，显示制造业务恢复势头强劲。

产能与战略规划

• 产能布局：推进印度、印尼等具备制造业集群优势区域的产能扩张，多元配置制造能力，提升供应链弹性和市场反应速度。
• 数字化转型：整合制造管理系统于OCP平台，升级SAP ERP系统，实现精益化精益管理，强化智能生产与调节能力。
• 智能自动化：加速智能化、自动化投资，完善端到端生产线，应对品牌端订单需求灵活性提高的趋势。

盈利预测上调

基于2024Q1业绩和Q2制造业务环比改善，上调FY24-26年收入预测分别为865亿、965亿、1094亿美元，净利润预测分别为38亿、42亿、46亿美元，市盈率分别对应7、6、5倍。

风险提示

市场竞争、法律合规、IT安全、客户集中度、宏观经济等风险因素将持续存在。

战略重点

• 提升制造运营能力，增强订单执行效率。
• 加大高附加值产品开发，巩固客户关系。
• 劳动力与产能布局保持同步优化。
• 推动ESG管理，强化品牌韧性。

该评级机构维持对裕元集团“买入”评级，充分看好其在复杂市场环境下持续恢复及长期增长潜力。