20240826-东吴证券-信维通信-300136.SZ-2024年中报点评_主业受益AI手机升级_海外卫星加速渗透带来第二成长曲线_3页_467kb

信维通信（300136）2024年中报点评总结

消费电子市场复苏与全球卫星网络扩张推动信维通信两大业务稳健增长。2024年上半年，公司总收入37亿元，同比增长12%，归母净利润2亿元，同比增长5%，扣非净利润15亿元，同比增长5%。

主营业务包括天线模组、无线充电模组、高精密连接器、汽车互联产品及被动元件。消费电子收入主要来源于海外客户加速备货及消费电子市场的回暖。AI手机硬件升级将带动公司部分零部件业务迭代，提升单机价值量，助力收入持续增长。

在AI技术推动下，智能手机硬件升级需求显著提升，对散热、电池、射频等设备要求提高。信维通信在射频信号传输、高精密连接器、精密结构件等方面具有技术和储备，产品已获北美大客户认可，有望深度参与核心技术部件创新，持续受益于AI硬件升级趋势。

公司积极拓展业务边界，重点发展卫星通讯和智能汽车两大领域。在卫星领域，自主研发的LCP高频薄膜已获UL认证，为北美大客户批量供货，成为第二成长曲线。在智能汽车领域，公司已获得知名主机厂和Tier1供应商资质，未来将受益于消费电子价值提升和卫星业务扩展。

盈利预测方面，因卫星业务出货节奏微调，公司2024和2025年每股收益从0.79元和1.34元调整为0.77元和1.10元，2026年预计为1.23元。维持“买入”评级，看好公司在消费电子射频及连接器市场的发展前景。

主要风险包括下游需求不及预期和市场竞争加剧。

投资要点

• 消费电子市场复苏叠加卫星网络加速，推动营收稳健增长。
• AI硬件升级带动公司零部件业务升级，提升单机价值量。
• 卫星与智能汽车领域持续拓展，打造第二成长曲线。
• 盈利预测小幅下调，长期增长前景良好。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场竞争风险加剧