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信维通信（300136）2023年年报及2024年一季报点评：消费电子业务短期承压，看好海外业务成长和主业复苏

股价走势
截至报告日，信维通信股价在2023年内最低14.45元，最高28.09元，市净率为2.45倍。

总结：

1. 业绩概况：
   2023年该公司实现营业收入75亿元，同比下滑12%；归母净利润52亿元，同比下滑20%。业绩下滑主要受消费电子终端需求减弱及行业库存压力影响。而2024年第一季度，公司收入19亿元，归母净利润15亿元，同比增长4%，受益于季节性备货和海外业务扩展，显示消费电子复苏势头初显。

2. 消费电子业务短期承压：
   报告指出，消费电子行业在2023年仍处于调整期，市场需求疲软导致公司产品订单减少，但随着新料号导入及海外业务稳健增长，市场对公司未来在消费电子领域的恢复保持一定信心。

3. 5G与无线充电业务增长潜力
   公司天线业务受益于5G手机渗透率上升、天线数量增长和价值量提升，有望推动营收增长。同时，公司凭借在磁吸充电和无线充电材料方面的技术积累，正逐步扩展在消费电子、汽车等领域的无线充电市场，这一业务板块被视作第二增长曲线的重要突破口。

4. 卫星通信接收器市场机会
   公司进一步关注全球卫星网络带来的业务机遇，尤其是星链计划推出高带宽卫星服务及对地面接收器的需求增长，有望带来新的增长点。

5. 盈利预测与投资建议
   投资策略方面，报告结合海外业务增长及消费电子复苏预期，上调了2024-2025年净利润预测，并新增2026年盈利预测。维持“买入”评级。

风险提示

• 卫星项目落地不及预期。
• 消费电子市场需求复苏不达预期。

免责声明
本报告为东吴证券研究所发布的内部研究报告，风险提示已作出充分说明，投资决策应基于独立判断，投资者据此操作应自行承担风险。