20231117-德邦证券-腾讯控股-00700.HK-23Q3财报点评_业绩超预期_彰显利润释放能力_关注高质量增长模式下的收入增量_4页_725kb

腾讯控股Q3财报分析总结

财务表现

2023年第三季度财报显示，腾讯控股收入1546亿元，同比增长10%，环比增长4%；毛利润765亿元，同比增长23%，环比增长8%，毛利率49.5%；NON-IFRS归母净利润449亿元，同比增长39%，环比增长20%，超出彭博一致预期。

业务分析

• 游戏业务：国内收入增长5%，核心产品表现强劲；海外收入增长14%，成熟期产品触底反弹。
• 广告业务：收入增长20%，视频号广告驱动增长，AI赋能提升流量变现效率。
• 金融科技与企业服务：收入增长16%，毛利率升至40.9%，支付和云服务贡献显著。

财务预测与评级

调整公司2023-2025年收入预测为6145亿、6781亿、7434亿元，同比增长均在10%左右；NON-IFRS归母净利润预测为1545亿、1699亿、1858亿元，同比增长分别为34%、10%、9%；维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济波动、产品上线不及预期、行业竞争加剧等因素可能影响公司表现。