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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2017年1月23日发布的证券研究报告，主要分析了市场走势、行业动态及个股表现，同时提供投资策略与风险提示。整体来看，市场处于震荡反弹阶段，建议投资者平稳过节，并在大小风格上进行综合配置。

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市场与策略

市场走势

• GDP增速：2016年GDP增速为6.7%，符合市场预期。
• 12月经济数据：社会消费品零售总额增长10.9%，高于11月；固定资产投资增速为8.1%，但环比有所回落。
• 主要市场指数：
  • 沪深300：收盘3354.89，涨幅0.77%，年初至今涨幅1.35%
  • 上证综指：收盘3123.14，涨幅0.70%，年初至今涨幅0.63%
  • 深证成指：收盘9906.14，涨幅1.41%，年初至今跌幅2.66%
  • 创业板指：收盘1880.75，涨幅1.99%，年初至今跌幅4.14%
  • 其他指数：道琼斯工业、标普500、纳斯达克、伦敦富时100、日经225、恒生指数均有不同幅度的上涨或下跌。

投资策略

• 市场处于“长假前后震荡期”，建议利用反弹进行综合配置。
• 增配银行、石油化工龙头企业，关注军工、环保等板块。
• 分级基金方面，建议关注高隐含收益率、流动性较好且距下折较远的分级A，如创业股A、新能车A。
• 分级B价格下降，需警惕下折风险，控制仓位。

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行业与公司分析

传媒行业

• 短期关注：春节档期，如《大闹天竺》、《西游伏魔篇》等影片可能带来结构性机会。
• 预测：春节票房难有大幅增长，但行业回暖可能性存在。

石化行业

• 事件：OPEC和俄罗斯执行减产协议，原油价格有望稳步上涨。
• 推荐标的：中国石油、中国石化、上海石化、荣盛石化、恒逸石化等。
• 逻辑：油价下跌促使主要产油国减产，美国页岩油复苏受限，传统油气公司资本开支减少导致供需缺口。

尿素行业

• 事件：东北地区尿素价格小幅上涨，河北市场稳定。
• 预测：春节后尿素价格或将上涨至2000元/吨以上，因春耕旺季需求增加。
• 推荐标的：阳煤化工、华鲁恒升。

沱牌舍得（600702）

• 事件：定增方案落地，募集资金27.3亿元，用于生产、营销、品牌建设。
• 点评：天洋控股地位巩固，股东结构优化，混改深化。
• 盈利预测：上调2016-2018年收入至15.3亿、20.0亿、26.8亿，归母净利润至1.0亿、2.1亿、3.7亿。
• 投资建议：上调至“买入”评级。
• 风险提示：食品安全、行业政策、定增推进不及预期。

铁汉生态 (300197)

• 事件：2016年归母净利润预计4.9亿-5.8亿，同比增长60%-90%。
• 点评：在手订单充裕，PPP业务发展迅速，外延并购推动产业布局。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.36元、0.48元和0.62元，对应PE分别为36倍、27倍和21倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：PPP项目回款、资金流动性、外延不及预期。

龙元建设（600491）

• 事件：2016年归母净利润增长60%，符合预期。
• 点评：PPP业务发展迅速，公司布局PPP全周期平台，资产证券化政策利好。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.27元、0.37元和0.43元，净利润复合增长率38.2%。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、基建投资萎缩、项目落地进度不达预期。

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其他信息

分级基金动态

• 分级A震荡微涨，建议关注高隐含收益率、流动性好的标的。
• 分级B价格下跌，临近下折风险，需谨慎操作。

新股发行动态

• 本周有多只新股申购，包括新坐标、拓斯达、科森科技等。
• 拟上市日期从1月23日至1月27日不等。

限售股解禁

• 本周有多家上市公司限售股解禁，包括思美传媒、博云新材、深大通、华夏幸福等。
• 解禁数量及比例各不相同，部分解禁比例较高。

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风险提示

• 市场风险：基金仓位调整幅度过大，市场波动风险。
• 行业风险：PPP项目回款风险、行业政策变化。
• 个股风险：食品安全、定增推进、外延并购效果、业绩不达预期等。

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投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

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重要声明

• 本报告数据来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告版权为西南证券所有，未经授权不得翻版、复制和发布。