20180222-招商证券-2018春节假期电影票房点评_新纪录_新常态_优质内容迎春天_17页_822kb

2018年春节假期电影票房点评总结

核心内容

2018年春节假期（1月27日至2月2日）电影票房表现强劲，综合票房达到57.16亿元，同比增长67%。其中，大年初一单日综合票房达到12.64亿元，创下了中国电影史上的新纪录。这标志着中国电影市场进入新的增长阶段，优质内容成为推动票房增长的重要因素。

主要观点

1. 票房增长原因：

   • 春节过年的消费方式变化，更多人选择看电影作为娱乐方式。
   • 电影具有大众化消费属性，且票价有所回升，进一步刺激观影需求。
   • 优质影片内容推动观影热情，如《红海行动》《唐人街探案2》等影片口碑良好，拉动票房增长。

2. 影片类型与表现：

   • 合家欢喜剧仍是春节档主力，如《唐人街探案2》和《捉妖记2》。
   • 军事剧情题材影片《红海行动》和儿童动画影片《熊出没·变形记》同样表现突出。
   • 系列电影和IP衍生品推动影片票房增长，如《捉妖记2》和《唐人街探案2》。

3. 票房分布趋势：

   • 三四线及以下城市票房占比显著扩大，达到55.4%，成为推动票房增长的主力。
   • 一、二线城市票房增速相对较低，分别为52.7%和64%。

4. 行业影响：

   • 春节档票房的高增长带动了影视制作、发行和院线公司的业绩提升。
   • 建议关注影视行业龙头，如光线传媒、华谊兄弟、万达电影等。

关键信息

• 票房数据：

  • 2018年春节7天综合票房：57.16亿元（同比增长67%）
  • 分账票房：54.09亿元（同比增长67.5%）
  • 大年初一单日票房：12.64亿元（同比增长57%）

• 影片票房排名：

  1. 《唐人街探案2》：18.9亿元
  2. 《捉妖记2》：17.0亿元
  3. 《红海行动》：12.0亿元
  4. 《西游记女儿国》：4.3亿元
  5. 《熊出没·变形记》：3.65亿元

• 票房增长因素：

  • 场均人次增长35%至63人
  • 放映场次增长18%
  • 平均票价增长5.3%至37.6元

• 影片口碑与票房关系：

  • 口碑对票房影响显著，豆瓣评分与票房走势呈强正相关。
  • 《红海行动》豆瓣评分8.5分，成为口碑与票房的双冠军。
  • 《捉妖记2》和《西游记女儿国》因口碑相对较低，票房增长乏力。

• 2018年全年票房展望：

  • 预计全年票房增速在20%左右，甚至可能更高。
  • 渠道下沉和影片质量是推动全年票房增长的双引擎。

行业趋势与投资建议

• 趋势：

  • 优质内容成为推动票房增长的核心驱动力。
  • 三四线城市观影潜力持续释放，票房占比不断扩大。
  • 电影工业化推动系列片发展，未来有望出现更多票房突破20亿元的影片。

• 投资建议：

  • 推荐关注影视制作、发行及院线龙头，包括光线传媒、华谊兄弟、万达电影、华策影视、慈文传媒、新文化等。
  • 重点关注具有优质IP和系列片基础的公司，未来有望持续受益于票房增长。

风险提示

• 电影票房增速低于预期
• 院线竞争日益激烈
• 影视制作盈利性存在不确定性

重点公司财务指标（部分）

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，预计跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，跟随基准指数。
• 回避：行业基本面疲软，预计跑输基准指数。

分析师信息

• 朱珺：招商证券研发中心传媒行业分析师，清华大学会计硕士，曾任职于中金公司。
• 顾佳：招商证券研发中心传媒行业高级分析师，传播学硕士，经济学学士，曾任职于华创证券。

数据来源

• 猫眼电影
• 招商证券
• Wind
• 国家统计局
• 艺恩咨询
• 广电总局

图表与数据说明

• 图1：2018年春节假期每日综合票房及同比增速
• 图2：历年春节档电影票房及同比增速
• 图3：历年春节档电影票房占全年票房比例
• 图4：2012-2017年电影票平均票价对比
• 图5：2018年春节档电影口碑明显提升
• 图6：前五影片豆瓣及猫眼评分
• 图7：2018年春节前五大影片每日排片率与综合票房变化
• 图8：春节档电影口碑与排片率和票房的相关性
• 图9：历年春节档各层级城市电影分账票房占比
• 图10：历年春节档各层级城市观影人次占比
• 图11：2015-2017年各线城市票房占比
• 图12：2016-2017年各线城市票房及增速
• 图13：我国电影银幕数
• 图14：我国电影每月分账票房
• 图15：2011-2017年我国总分账票房对比
• 图16：2011-2017年我国观影人次对比