20250119-国盛证券-建筑材料行业周报_地产数据边际改善_期待政策落地_17页_1mb

建筑材料行业周报（2025年1月13-17日）总结

一、本周市场表现
建筑材料板块（SW指数）本周上涨361%，表现优异，同期上证综指上涨231%，沪深300指数表现相对较弱。其中，水泥、玻璃制造、装修建材及玻纤制造行业涨幅尤为显著，分别达到371%、533%、398%和135%。尽管板块整体涨幅优异，但资金净流出188亿元，显示部分资金可能在高位获利了结。

二、行业动态与政策预期

1. 房地产市场边际改善
   国家统计局数据显示，2024年全国房地产销售面积及资金到位额降幅收窄，地方政府债发行量同比显著提升。一般债与专项债发行规模合计达万亿元，表明政策端发力有望缓解财政压力，促进市政工程类项目推进，利好相关建材企业。

2. 政策期待与行业落地
   分析师指出，需关注政策落地情况，包括能耗管控、财政支持以及稳需求政策的推进。例如光伏玻璃的收储政策若落实，将进一步优化行业供需结构。

三、细分行业重点分析

1. 玻璃制造
   浮法玻璃本周均价环比上涨0.69%，北区价格上调带动整体回升，但华南地区小幅下调，市场呈现分化。供需博弈持续，关注旗滨集团等龙头企业。

2. 玻纤制造
   价格触底回升，风电纱景气度提升。2025年作为“十四五”收官年，风电装机量有望大增，推动玻纤需求增长，推荐中国巨石。

3. 水泥行业
   水泥价格底部显现，错峰停产力度加强叠加基建实物工作量上升，短期存在涨价行情，推荐海螺水泥。

4. 消费建材
   受益于二手房交易活跃及消费补贴政策，北新建材、伟星新材等个股估值弹性较大，值得持续关注。

四、重点关注标的与风险提示
重点推荐股票：

• 北新建材（买入）
• 伟星新材（增持）
• 旗滨集团（增持）
• 中国巨石（买入）

风险提示：

• 政策落地进度不及预期；
• 房地产需求恢复乏力；
• 原材料价格波动风险。

五、数据跟踪

• 水泥端：全国水泥价格指数环比下跌18.6%，库容比降至6.15%，预计春节期间销量将持续下滑。
• 玻璃端：浮法玻璃库存环比减少8.6万重箱，但毛利率亏损（管道气日度毛利-78.09元/吨）。
• 玻纤端：产能利用率提升，库存下降，推荐风电纱概念。

分析师观点总结
目前建材板块估值修复较快，但需等待政策与需求落地确认；关注玻纤、光伏玻璃、风电材料以及消费建材龙头公司的结构性机会。