20251117-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_就业数据改善_期待政策托底_19页_911kb

建筑材料行业跟踪周报总结

本周市场表现
本周建筑材料板块（SW）累计涨跌幅为0.97%，同期沪深300指数涨跌幅-1.08%，万得全A指数涨跌幅-0.47%，板块超基准收益分别为2.05%和1.44%。

大宗建材基本面分析

• 水泥：全国高标水泥均价较上周上涨1.2元/吨至352.3元/吨，区域表现分化；长三角等地价格持平，泛京津冀、两广等地区显著上涨，长江流域和西南地区下跌。库存同比下降3.3百分点至69.8%，出货率上升0.3个百分点至46.2%，受益于天气改善和需求环比小幅恢复。

• 玻璃：全国浮法白玻原片均价轻微下跌1.9元/吨至1195.4元/吨，同比下降258.4元/吨；库存较上周减少54万重箱，但仍处于高位，预计价格维持震荡；供给侧冷修加快可能影响2026年价格弹性。

• 玻纤：价格基本稳定，普通直接纱龙头企业推动复价；高端产品（如电子纱）供不应求，盈利改善预期；中长期聚焦产能出清和新兴应用（风电、新能源车等），龙头地位强化。

行业观点与投资建议

• 短期焦点：
  • 关注欧美出口产业链，如中国巨石、圣晖集成、爱丽家居；科技领域（半导体洁净室工程，如圣晖集成）、AI相关消费品（智能摄像头萤石网络、清洁机器人石头科技）。
  • 地产链放松预期下，装修消费推荐悍高集团、三棵树、箭牌家居等；好房子政策或推动格局改善。
  • 海外机会：新兴市场（东南亚、中东）企业增长动能；欧美财政扩张利好创新药和AI板块。
• 长期前沿：玻纤结构优化、水泥供给侧改革（产能出清、碳约束政策），提升行业盈利中枢；科技自立自强中，玻纤企业获益于PCB升级。

核心上市公司推荐
优先推荐中国巨石、圣晖集成、海螺水泥、旗滨集团、三棵树；关注中材科技、长海股份、亚翔集成、北新等。

风险提示

• 地产信用风险失控，经济数据高基数可能抑制需求；
• 政策不确定性（如贸易协议），美元降息路径鹰派影响企业出口。