20241110-国泰期货-纸浆周度报告_22页_1mb

国泰君安期货研究所2024年11月10日发布纸浆周度报告，分析要点如下：

一、港口库存与供应
本周常熟港库存环比微幅累库，青岛港小幅去库，高栏港同比大幅增长222%。整体看，国内主要港口库存处于年内中位水平。10月纸浆进口量同比下降12.5%，累计进口同比下滑53%，显示需求端压力。

二、价格走势
进口针叶浆报价随期货价格上调，基差稳定；阔叶浆价格继续下探，市场出货日均12万吨。国产浆报价观望，个别企业因利润倒挂停机减产。需求端原纸行业开工下降，双胶纸利润为负区间，贸易商疲于促量销售。

三、库存与市场情绪
价格方面，针阔叶价差继续扩大，纸浆进口利润有所回缩。欧洲港口库存持续累库，对盘面报价形成压力。库存持续小幅累积，整体供需僵持。

四、操作建议
短期纸浆价格区间震荡，建议关注下一轮外盘报价变化及国内采购节奏。当前市场供应利好有限，需求恢复缓慢，预计纸浆价格以盘整为主，短期内针叶浆或维持5700-6200元/吨区间波动。