20211223-国金证券-宝通科技-300031.SZ-公司公布最新VR游戏上线时间_4页_1mb

宝通科技 (300031.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

宝通科技（300031.SZ）近期公布其VR游戏上线时间，并加强了在虚拟现实领域的布局。公司当前股价为29.24元，总市值为113.01亿元，总股本为3.86亿股。2021年内股价最高达31.00元，最低为12.98元。公司预计2021-2023年归母净利润分别为5.0亿元、6.3亿元和7.4亿元，每股收益分别为1.26元、1.61元和1.91元，维持“买入”评级。

主要观点

• VR游戏布局：公司计划在2022年1月底上线冬奥VR游戏，该游戏由旗下哈视奇研发团队打造，其团队曾成功开发《奇幻滑雪》等知名VR游戏。宝通科技已通过直接和间接方式持有哈视奇40.64%的股份，成为其第一大股东（不含团队期权），进一步加强公司在虚拟现实领域的布局。

• 研发投入提升：2021年第三季度研发费用同比增长103%，达到0.37亿元，研发费用率为5.83%，显示公司对技术创新和产品开发的重视。

• 游戏业务拓展：易幻网络代理的《伊苏6~纳比斯汀的方舟~》于2021年10月上线，稳定在中国香港地区iOS畅销榜前5。公司还有《幻想回忆》、《D3》等游戏储备，并计划拓展国内业务以推动业绩增长。

• 自研游戏进展：成都聚获自研游戏《终末阵线：伊诺贝塔》使用全新裸眼混合现实技术Boton SPACE 1，无需穿戴设备即可实现玩家与数字化空间的互动，增强游戏吸引力。

关键信息

财务表现（2019-2023E）

投资建议与风险提示

• 投资建议：公司业绩有望保持增长，预计2021-2023年归母净利润分别为5.0亿元、6.3亿元和7.4亿元，EPS分别为1.26元、1.61元和1.91元，维持“买入”评级。

• 风险提示：

  • 游戏表现不及预期
  • 海外市场拓展不及预期
  • 游戏政策风险
  • 游戏上线时间不及预期

比率分析

每股指标

回报率

增长率

资产管理能力

偿债能力

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

评级比率分析

评分：1.00 = 买入；1.01~2.0 = 增持；2.01~3.0 = 中性；3.01~4.0 = 减持

特别声明

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