20210607-西部证券-宝通科技-300031.SZ-点评报告_智能输送业务处上升周期_二次元自研游戏7月将上线_3页_260kb

宝通科技（300031.SZ）业务与财务总结

核心内容概述

宝通科技（300031.SZ）在2021年迎来智能输送业务上升周期，同时加速推进二次元自研游戏布局，公司整体业绩预期保持增长态势。分析师维持“买入”评级，认为其未来表现有望超越市场基准指数20%以上。

智能输送业务分析

核心结论

• 智能输送业务处于上升周期，受益于政策支持和行业集中度提升。
• 上游客户集中于大型钢铁、矿产、建材、电力、港口等制造业TOP10企业，占比高达90%。
• 碳中和政策推动长距离散货物料输送带需求增长，因其更环保。
• 国家对矿山智能化改造有明确时间节点要求，有利于输送带业务发展。

政策与行业背景

• 碳中和政策：钢铁、煤炭等行业供给将被压缩，行业向头部企业集中。
• 矿山智能化改造：2025年前，露天煤矿需实现智能连续作业和无人化运输。
• 环保趋势：长距离输送带相比汽运更具环保优势，符合政策导向。

产能与业绩预期

• 产能扩张：2021年输送带新产能逐步投产，预计总产能提升50%-60%。
• 合资项目：2020年下半年与兖州煤业合资设立新宝龙公司，将成为未来产能释放的重要推动力。
• 业绩增长：预计2021年输送带板块整体业绩增速将超过30%。

二次元自研游戏布局

核心进展

• 《终末阵线：伊诺贝塔》：子公司成都聚获自研游戏，7月将上线，由B站独家代理。
• 预约数据：B站预约人数超45万，评分7.0；TapTap预约人数12万，评分7.1。
• 其他游戏项目：海南高图将推广西部题材放置类新游《WST》，另有5款以上SLG、MMO等类型自研/定制游戏在研。

业务转型

• 公司从纯海外代理转向自研游戏，加速布局游戏产业，未来有望成为业绩新增长点。

盈利预测与估值

营收与利润预测

财务指标

估值指标

风险提示

• 新游流水不达预期：自研游戏上线后可能面临用户接受度或收入不达预期的风险。
• 政策风险：国家政策变动可能影响智能输送业务的推进和市场空间。
• 宏观经济周期风险：下游行业景气度变化可能对业务造成影响。
• 竞争风险：游戏行业竞争激烈，可能影响自研游戏的市场表现。

投资建议

• 维持“买入”评级，认为公司未来6-12个月投资收益率将领先市场基准指数20%以上。

联系方式

• 分析师：李艳丽（S0800518050001）
• 联系电话：021-38584239
• 邮箱：liyanli@research.xbmail.com.cn

公司评级说明

• 买入：预计未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数20%以上。
• 增持：预计未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%到20%之间。
• 中性：预计未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%到5%。
• 卖出：预计未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数大于5%。