20180408-川财证券-电力环保行业周报_一季度全国发电量同比增长10__10页_399kb

电力环保行业周报总结（20180408）

核心内容概述

本周电力环保行业整体表现承压，电力行业指数下跌1.67%，公用事业指数下跌1.68%，低于沪深300指数（下跌1.12%）。行业整体处于调整阶段，但部分细分领域仍具亮点。

主要观点

1. 电力需求与行业前景

• 国家发改委公布一季度全国发电量为1.57万亿千瓦时，同比增长10.0%，增速比去年同期加快3.3个百分点。
• 随着经济增速回暖及“煤改电”政策的推动，全年用电需求预计保持平稳增长，利好电力行业整体。
• 电力行业面临一定的政策与市场调整压力，但长期增长趋势仍可期待。

2. 煤炭价格走势

• 煤炭价格持续下跌，CCI5500动力煤价格指数为596元/吨，周环比下跌23元/吨。
• 夏季用电高峰来临前，煤炭价格有望继续回落，利好火电板块。
• 可关注优质火电企业，如华能国际、皖能电力。

3. 可再生能源政策利好

• 国家能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》，将水电、风电、光伏等可再生能源消纳比例作为强制指标进行考核。
• 水电消纳情况有望改善，水电企业业绩预期向好。
• 可关注高股息率、低生产成本的水电龙头企业，如长江电力。

关键信息

1. 市场表现

• 电力行业指数下跌1.67%，公用事业指数下跌1.68%。
• 各子板块中，火电指数下跌2.67%，水电指数下跌1.26%，电网指数下跌1.61%。
• 周涨幅前三的个股为：惠天热电（+8.73%）、华通热力（+5.10%）、三峡水利（+4.40%）。
• 周跌幅前三的个股为：华能国际（-7.86%）、文山电力（-7.47%）、闽东电力（-6.83%）。

2. 行业动态

• 政策推动：国家能源局提出稳步推进电力市场建设，规范市场化交易，促进资源优化配置。
• 电能替代：河北南网实施“保卫蓝天”和“家庭共享电气化”专项工程，全年计划完成88亿千瓦时电能替代。
• 节能减排：陕西省提出2018年底前完成30万千瓦及以上燃煤机组超低排放改造。
• 电力市场化改革：广西将部分工业园区电力用户纳入市场化交易。
• 新能源发展：一季度风电同比增长37.9%，太阳能发电同比增长58.7%，核电同比增长12.7%。
• 电力外送：福建2018年外送交易电量首次突破百亿千瓦时，达107.39亿千瓦时。

3. 煤炭市场数据

• 六大发电集团煤炭库存周环比小幅下降，可用天数也有所减少。
• 主要港口煤炭库存周环比上升，其中曹妃甸港增长显著（+15.53%）。
• 动力煤价格持续下跌，CC15500动力煤周平均价格指数为599元/吨，周环比下跌20.2元/吨。

4. 公司动态

• 长江电力：一季度发电量345.27亿千瓦时，同比增长5.09%。
• 上海电力：2017年实现营业收入188.44亿元，同比增长12.26%，但净利润同比下降14.96%。
• 明星电力：一季度实现营业总收入40,185.93万元，同比增长13.25%；净利润同比增长9.38%。
• 中国核电：一季度累计商运发电量249.42亿千瓦时，同比增长6.86%。
• 滨海能源：拟转让天津泰达能源发展有限责任公司100%股权。

风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，将对发电企业整体收入产生负面影响。
• 行业政策实施不及预期：如煤电联动等政策未能有效落地，火电企业收入可能受到影响。

投资建议

• 火电板块受益于煤炭价格回落，建议关注优质火电企业，如华能国际、皖能电力。
• 水电板块受益于政策支持，建议关注高股息率、低生产成本的水电龙头企业，如长江电力。
• 新能源板块增长迅速，风电与太阳能发电增速显著，值得关注其长期发展机会。

证券研究报告信息

• 报告类别：行业周报
• 所属行业：公用事业/电力环保
• 报告时间：2018/4/8
• 分析师：杨欧雯（证书编号：S1100517070002，联系电话：010-66495651，邮箱：yangouwen@cczq.com）
• 联系人：张太勇（证书编号：S1100117100002，联系电话：0755-25332329，邮箱：zhangtaiyong@cczq.com）

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用。报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告内容可能涉及版权问题，未经授权不得擅自使用或传播。