20250519-宁证期货-钢材期货周度报告_宏观情绪回暖_淡季需求偏弱_7页_1mb

钢材期货周报总结（2025年05月19日）

一、行情回顾
本周钢材价格震荡上行，全国螺纹钢均价环比上涨34元/吨。主要驱动因素包括中美关税政策缓和带来的市场情绪改善，以及原材料价格偏强运行。然而，终端需求持续性不足，后半周部分市场成交走弱，价格高位出现松动。随着螺纹钢利润修复，部分钢厂复产意愿增强，但华东地区即将进入梅雨季，需求受阻，短期供需矛盾增加。

二、宏观与政策环境

1. 国务院部署国内大循环战略，强调以稳定内需对冲外部不确定性。
2. 中美宣布大幅降低关税，美方取消91%加征关税，中方相应取消反制措施，24%对等关税暂停执行。
3. 国务院关税税则委员会调整对美进口商品加征关税，税率由34%降至10%，并暂停实施24%税率。

三、产业数据与基本面分析

1. 需求端：1-4月中国汽车产销量首次双破1000万辆，新能源车增产显著；工程机械挖掘机销售同比增214%，出口与内销均增长。
2. 供应端：钢厂产能释放减弱，铁水产量下降，但品种产量分化。
3. 库存变化：21城五大品种钢材社会库存环比减少35万吨（降40%），但较年初增加191万吨（升290%）；同比减少305万吨（降264%）。钢厂库存季节性波动，社会库存季节性回升趋势明显。
4. 成本端：铁矿石与废钢价格小幅上涨，焦炭价格稳定，成本支撑力度增强。

四、行情展望与投资策略
短期钢材价格或偏弱震荡，因库存去化趋缓与需求不足形成压制。黑色系期货周五普遍下跌，螺纹钢主力合约周内反弹119个点但力度不足，下周或关注3070附近支撑位，上方压力位参考3150-3180区间。
投资建议：

• 单边操作：以区间操作为主，暂不宜追高。
• 跨期套利：观望，关注期货合约间价差变化。
• 卷螺价差：保持中性，短期波动或受季节性需求影响。
• 钢材利润：维持观望，需等待需求端明确信号。
• 期权策略：建议采用宽跨式组合对冲盘整风险。

风险提示：宏观政策调整、终端需求疲软、钢材出口波动、钢厂利润变化及炉料成本支撑等多重因素可能影响市场走势。

注：本报告数据来源包括Mysteel、钢联数据及公开经济指标，分析基于钢材现货与期货市场动态，仅供参考。