20181126-信达证券-化工行业2018年第46周周报_萤石价格上涨_40页_2mb

萤石价格上涨总结

核心内容

本报告为信达证券化工行业2018年第46周周报，主要分析了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工和原油等领域的价格变动及行业趋势，特别关注萤石价格的上涨及其对相关产业链的影响。

主要观点

1. 萤石价格显著上涨：萤石价格本周上涨56.3%，达到3750元/吨，主要受环保政策加强、小矿厂停产检修以及终端需求疲软的影响，市场供不应求现象加剧，价格存在上行压力。

2. 尿素价格下跌：国际尿素价格总体稳定或小幅下跌，国内尿素价格也出现下跌趋势。国内尿素价格下跌0.4%至2100元/吨，主要受环保限产、例行检修和冬储备肥尚未启动的影响。

3. 磷肥价格波动：国际DAP价格下跌1.3%，国内二铵价格涨跌互现，部分产品价格上涨，部分下跌。磷肥行业面临国外低成本产能扩张带来的竞争压力。

4. 钾肥价格稳定：国内钾肥价格维持高位，国际钾肥价格有所上涨，国内仍有一定溢价。但行业利润率下降，市场供过于求趋势显现。

5. 复合肥价格稳定：国内复合肥价格维持不变，但受原材料成本上升及增值税政策影响，预计未来价格将有所上调。

6. 农药价格稳定：草甘膦价格保持稳定，但其成本支撑减弱，未来或有下调风险。

7. 矿物化工价格波动：黄磷价格下跌1.0%，氢氟酸价格上涨2.1%。制冷剂R134a价格上涨6.1%，显示市场供需变化。

8. 无机酸碱产业链价格变化：烧碱价格下跌，PVC价格涨跌互现，行业整体面临环保和成本压力。

9. 煤化工价格下跌：甲醇、醋酸、醋酐等产品价格均出现下跌，市场供应增加和需求疲软是主要因素。

10. 原油价格下跌：WTI和布伦特油价均出现下跌，分别为54.63美元/吨和62.6美元/吨，显示国际能源市场波动。

关键信息

1. 农用化工产业链

• 尿素：国际价格维持296美元/吨不变，国内价格下跌0.4%至2100元/吨，受环保和检修影响，预计冬季价格将维持高位。
• 氯化铵：价格维持不变，四川和邦氯化铵价格为750元/吨。
• 磷肥：国际DAP价格下跌1.3%，国内二铵价格涨跌互现，一铵需求清淡，二铵供应有限，预计月底价格将上调。
• 钾肥：国际价格有所上涨，国内价格维持稳定，但行业利润率下降，面临去产能压力。
• 复合肥：价格维持不变，预计未来将上调，受原材料成本上涨和增值税影响。

2. 矿物化工产业链

• 黄磷：价格下跌1.0%至15500元/吨，成本上升，需求清淡。
• 氟化工：氢氟酸价格上涨2.1%，R134a价格上涨6.1%，行业开工率较低，货源短缺。
• 有机硅：DMC价格下跌5.0%，生胶价格下跌2.8%，市场供应充足，价格稳中趋弱。
• 锂产品：价格维持不变，行业面临成本压力。
• 镁产品：价格稳定，但市场供过于求，行业利润率下降。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：PVC价格涨跌互现，烧碱价格下跌，环保压力导致需求减少。
• 三酸三碱：盐酸、硫酸、纯碱、烧碱价格波动，主要受原材料和成本影响。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：华东市场价格下跌7.3%至2600元/吨，西北市场下跌5.2%至2350元/吨。
• 醋酸：价格下跌1.2%至4100元/吨，醋酐下跌1.6%至7200元/吨。
• 煤焦油：价格下跌10.2%至3570元/吨，市场需求疲软。

5. 原油

• WTI：下跌4.1%至54.63美元/吨。
• 布伦特：下跌6.6%至62.6美元/吨。
• 原油价差：WTI与布伦特价差缩小，显示国际油价趋近。

行业趋势与展望

• 萤石：价格高位运行，环保政策影响明显，短期可能继续上涨，但终端需求疲软限制上涨空间。
• 尿素：国内价格维持低位，但受出口影响，价格可能因限气和供应减少而上涨。
• 磷肥：国际价格下跌，国内价格维持，长期面临国外低成本产能竞争。
• 钾肥：国内价格稳定，但行业利润率下降，需关注去产能趋势。
• 复合肥：价格稳定，但原材料成本上升和需求变化可能推动价格上涨。
• 农药：草甘膦价格稳定，但成本支撑减弱，存在下调风险。
• 氟化工：氢氟酸和R134a价格上升，显示市场供需变化。
• 有机硅：价格下跌，市场供应充足，行业面临压力。
• 无机酸碱：烧碱和PVC价格波动，环保和成本是主要影响因素。
• 煤化工：甲醇、醋酸等产品价格下跌，市场整体疲软。
• 原油：国际油价下跌，对化工行业成本构成压力。

风险提示

• 国际油价波动：中东局势可能对油价产生干扰，影响化工行业成本。
• 环保政策影响：环保限产和督查可能对行业供应和成本造成持续压力。
• 原材料成本上升：如乙烯、甲醇等价格上升，可能推动产品价格上涨。
• 出口竞争加剧：国际低成本产能扩张可能对国内出口造成冲击。
• 市场需求疲软：农产品和化工产品需求疲软，可能抑制价格上升。

研究团队与联系方式

• 研究团队：信达证券能源化工研究团队，涵盖多个领域，包括能源政策、油气、煤炭、化工等。
• 分析师：张燕生、李皓、葛韶峰、陈磊。
• 机构销售联系人：涵盖华北、华东、华南及国际区域，提供详细的联系方式和邮箱。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，分为买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，分别对应行业指数超越、持平、弱于基准。

总结

该周报详细分析了化工行业各细分领域的价格变动及市场趋势，重点指出萤石价格上涨，受环保和供需影响，同时关注其他产品如尿素、磷肥、钾肥、复合肥、农药等价格变化。研究团队指出，行业整体面临成本上升、环保压力和国际竞争加剧等挑战，未来价格走势将取决于供需变化和政策调整。