20250823-西南证券-多利科技-001311.SZ-2025年半年报点评_上半年利润承压_产品结构继续丰富_5页_1mb

报告摘要

多利科技2024年半年报分析总结

多利科技（001311）是汽车行业的公司，专注于传统冲压、焊接业务以及新兴的一体化压铸、热成型等领域。2025年半年报显示，公司上半年营业收入17.34亿元，同比增长13.15%，但归母净利润1.57亿元，同比下降28.53%，扣非归母净利润1.45亿元，同比下降32.13%。毛利率降至17.66%，同比减少4.81个百分点；净利率降至9.07%，同比减少5.22个百分点，反映出盈利能力承压，主要由于客户销量波动、行业竞争加剧、资产折旧增加和费用上升等因素影响。

尽管面临挑战，公司积极拓展新兴业务。一体化压铸业务将于2025年下半年大规模量产，依托先进设备和工艺技术，提升产品良品率和交付能力。2024年新增常州生产线，预计规模效应将增强。此外，公司通过子公司收购昆山法格霭德兰52%股权，丰富产品结构，完善业务布局，服务欧洲客户如宝马、奔驰指定供应商，推动国际化进程。这些举措有望提升单车配套价值量并增强市场竞争力。

投资方面，预计2025-2027年EPS从1.46元增长至2.03元，三年复合增长率13.97%，维持“买入”评级，目标价未公布，但财务预测显示收入和净利润稳步增长。风险包括汽车行业政策变化、市场竞争、下游需求不足和原材料价格波动等。

总体而言，多利科技短期业绩承压，但新兴业务发展有望推动长期增长，维持积极前景。

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