20260122-华泰期货-液化石油气日报_市场制约因素仍存_上行驱动有限_7页_1mb

报告摘要

当前液化气市场整体呈现下行趋势，价格承压，市场氛围偏弱。尽管外盘价格走势相对稳定，但内盘市场受多重因素影响，上涨动力不足。主要制约因素包括下游化工装置利润受成本上涨影响、醚后碳四与民用气价格倒挂对PG盘面形成压制，以及仓单与交割的博弈带来的市场扰动。

现货价格走势
- 国内液化气现货价格普遍下跌，其中华东民用气市场主流成交价格出现下跌，而醚后碳四市场主流成交价格保持稳定。
- 各地区价格如下（单位：元/吨）：
  - 山东：4450-4500
  - 东北：3910-4050
  - 华北：4300-4410
  - 华东：4270-4340
  - 沿江：4720-5030
  - 西北：4250-4400
  - 华南：4790-4920
国际价格与换算
- 2026年2月下半月，中国华东冷冻货到岸价格：
  - 丙烷：610美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币4702元/吨，涨16元/吨
  - 丁烷：601美元/吨，稳定，折合人民币4632元/吨，稳定
- 中国华南冷冻货到岸价格：
  - 丙烷：602美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币4640元/吨，涨16元/吨
  - 丁烷：593美元/吨，稳定，折合人民币4570元/吨，稳定
市场驱动分析
- 中期来看，海外供应增长趋势延续，中东与美国供应均存在回升空间，全球市场仍处于供过于求的状态，内生性上行驱动有限。
- 伊朗地缘局势升级或LPG供应断供，可能成为盘面潜在的上行风险因素，需持续关注。