20260610-华泰期货-液化石油气日报_供应端矛盾仍存_运费有所回落_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2026年7月上半月中国液化石油气（LPG）市场的价格走势、运费变化以及相关期货合约的市场表现。文档指出，尽管中东地缘局势的预期与情绪存在波动，但实际油轮通行流量仍处于低位，供应端矛盾依旧存在。同时，LPG运费有所回落，但整体仍处于较高水平，表明市场供需关系尚未明显改善。

主要观点

1. 现货市场价格：

   • 不同地区的液化气现货价格存在差异，如山东市场为6020-6110元/吨，华南市场最高达6758-6850元/吨。
   • 各地区价格在2026年呈现波动趋势，部分区域价格有所回升，部分则略有下降。

2. 国际价格与汇率影响：

   • 2026年7月上半月，中国华东冷冻货到岸价格丙烷为890美元/吨，丁烷为940美元/吨，折合人民币后价格分别下跌343元/吨和351元/吨。
   • 价格波动受到国际市场的直接影响，并且受到汇率变动的影响。

3. 运费变化：

   • LPG运费从高位回落，如美湾到远东的运费从326美元/吨降至276美元/吨。
   • 运费的回落主要受到前期过高即期运价及巴拿马运河拥堵的影响，但整体运价仍处于高位，显示市场供需矛盾尚未完全缓解。

4. 期货市场表现：

   • PG期货主力合约及近月合约在2026年4月后价格显著上涨，如主力合约从4,500元/吨升至7,500元/吨。
   • 近月合约月差在2026年5月至6月期间有所波动，显示市场预期存在分歧。

关键信息

• 价格数据：

  • 山东市场：6020-6110元/吨
  • 华北市场：5800-6200元/吨
  • 华东市场：6000-6400元/吨
  • 沿江市场：6080-6310元/吨
  • 西北市场：5850-6040元/吨
  • 华南市场：6758-6850元/吨

• 国际价格折算：

  • 丙烷：890美元/吨（约6677元/吨）
  • 丁烷：940美元/吨（约7052元/吨）

• 运费变化：

  • 美湾到远东运费从326美元/吨降至276美元/吨
  • 巴拿马运河拥堵对运费产生负面影响

• 期货市场数据：

  • PG期货主力合约价格在2026年4月后大幅上涨
  • 近月合约月差波动显示市场预期不稳定

市场策略

• 单边策略：中性，短期观望为主
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均未提及具体操作建议

风险提示

• 地缘冲突
• 油价波动
• 宏观政策变化
• 关税政策调整
• 港口装船延迟
• 炼厂装置检修超预期

图表说明

文档提供了多张图表，涵盖不同地区液化气现货价格、醚后碳四现货价格以及PG期货合约价格和成交量等数据，用于辅助分析市场趋势。具体图表包括：

• 图1至图12：各地区液化气及醚后碳四现货价格变化
• 图13至图18：PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价及成交持仓量变化

分析团队

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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